Мухаммед бен Салман (МБС) считает, что у Саудовской Аравии относительно мало возможностей для монетизации крупных запасов нефти. Он пытается захватить рынок вместо того, чтобы пытаться установить цену, снова нарушая традиционную политику, которая, по его мнению, больше не эффективна.
Если МБС продолжит придерживаться этой стратегии, он может существенно изменить динамику мировых энергетических рынков. Сохраняя низкие цены, саудовская политика не только вытеснит с рынка более дорогие формы добычи нефти, но и не позволит возобновляемым источникам энергии конкурировать с ископаемыми видами топлива — по крайней мере, в ближайшей перспективе.
Новая стратегия стала ясна 7 марта, когда Саудовская Аравия решила снизить официальную цену продажи и увеличить добычу нефти до более чем десяти миллионов баррелей в день. При этом в апреле объемы добычи, скорее всего, составят около 11 млн по сравнению с 9.7 млн в последние месяцы. Когда рынки вновь открылись в следующий понедельник, цены на нефть пережили сильнейшее однодневное падение с 1991 года.
Официально действия Саудовской Аравии стали ответом на отказ России сократить добычу нефти на заседании ОПЕК+ 6 марта. С 2016 года россияне и саудиты координировали добычу, чтобы удерживать цены на уровне около $50-$60 за баррель. Однако в итоге это сотрудничество привело к тому, что американская сланцевая промышленность стала наращивать собственное производство и продажи, тем самым захватывая все бóльшую часть растущего мирового спроса. На фоне снижения экспорта с 2016 года саудиты, вероятно, надеялись, что сокращение объема производства укрепит цены в условиях ослабления глобального спроса из-за вспышки коронавируса.
Почему же тактика поменялась?
Специалисты выдвигали различные версии, в том числе намекая на то, что Саудовская Аравия может вступить в сговор с Россией, чтобы подорвать сланцевую промышленность в США. Но такое сотрудничество крайне маловероятно. МБС и президент России не слишком доверяют друг другу, так как Путин не забыл, что махинации Саудовской Аравии на нефтяном рынке в 1980-х годах, возможно, сыграли определенную роль в распаде Советского Союза. Более того, Саудовская Аравия уже предпринимала неудачные попытки подорвать сланцевую промышленность в 2014-2016 годах, и тогда она сильно недооценила технические возможности американских сланцевиков и их способность работать с низкими ценами.
Вместо того чтобы стремиться к краткосрочной тактической победе, возможно, МБС решил сосредоточиться на нескольких долгосрочных целях развития. Он знает, что время ограничено — возможно, у него есть всего пара десятилетий — чтобы извлечь максимальную прибыль из нефти, поскольку изменение климата усиливает интерес к возобновляемой энергии и декарбонизации. Извлекаемых запасов Саудовской Аравии хватит более чем на 50 лет; если не ускорить добычу, то бóльшая часть этих запасов превратится в бесполезный актив.
Хотя при достижении новых, весьма амбициозных целей королевство столкнется с серьезными техническими и финансовыми трудностями, более важный момент заключается в том, что старые правила больше не работают. И при новом режиме государственный нефтяной гигант Saudi Aramco может из центрального банка мирового нефтяного рынка превратиться в международную компанию, которая пытается максимизировать прибыль, добывая как можно больше.
Веские аргументы
Есть веские аргументы в пользу того, почему королевство должно идти по этому пути. Для начала, добывать и транспортировать саудовскую нефть дешевле, чем многие другие запасы. Она также «чище» нефти, добываемой в нефтеносных песках Канады, и выделяет мало метана по сравнению с российской нефтью. А Saudi Aramco — одна из самых высокотехнологичных и технически продвинутых нефтяных компаний в мире. Другими словами, саудовская нефть имеет множество преимуществ по сравнению с конкурентами, и поэтому она прекрасно подходит для перехода к чистой энергетике.
Более того, королевство уже несколько месяцев сигнализирует о намерении изменить стратегию. В декабре 2019 года оно разместило 1.5% акций Saudi Aramco в рамках IPO, что является одним из способов монетизации стоимости нефтяных запасов, а также свидетельствует о переходе к максимизации прибыли. После многолетних споров саудиты также достигли соглашения с Кувейтом о добыче нефти в нейтральной зоне, что позволит увеличить добычу до 500000 баррелей в сутки. И, наконец, Саудовская Аравия недавно объявила о планах по разработке крупного газового месторождения Джафура, что позволит экспортировать еще больше нефти.
Изменение политики королевства должно встревожить американских политиков, которые гордятся тем, что Соединенные Штаты добились энергетической независимости благодаря сланцу. В условиях полномасштабной войны за долю рынка американским, канадским, российским и другим производителям нефти будет трудно конкурировать с Персидским заливом, учитывая более низкие издержки и другие конкурентные преимущества.
Удастся ли Саудовской Аравии достичь цели
Безусловно, вопрос в том, как долго Саудовская Аравия сможет придерживаться этой стратегии, прежде чем низкие цены истощат ее собственную казну. По приблизительным подсчетам, она сможет продержаться в течение двух лет.
Возможно, МБС делает ставку на то, что он сможет продержаться дольше конкурентов. Но учитывая структурные особенности нефтяного рынка и неизбежный переход мира на возобновляемые источники энергии, судя по всему, он не видит другой альтернативы. Квоты ОПЕК и соглашения о добыче с Россией не дали нужных результатов. Пока неясно, принесет ли новая политика королевству более ощутимую выгоду.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Project Syndicate
По теме:
Россия и Саудовская Аравия не спешат увеличивать поставки нефти на рынок с падающим спросом
Barclays понижает прогноз по средней цене нефти на этот год на $12 за баррель
FGE: цены на нефть опустятся до $12-$18 за баррель, когда Саудовская Аравия увеличит поставки.