Сланцевый сектор уже довольно давно страдает из-за проблем с финансированием, однако инвесторы продолжают отказываться от акций нефтегазовых компаний. Как отмечает FT, в настоящее время энергетический сектор отстает от S&P 500 «с максимальным отрывом с момента нападения Японии на Перл-Харбор в декабре 1941 года». Другими словами, акции американского нефтегазового сектора демонстрируют столь низкую динамику по отношению к остальной части рынка впервые за 80 лет.
Все это начинает сказываться на бурении и добыче. Последний отчет о производительности бурения, опубликованный Управлением энергетической информации, показывает, что добыча начала снижаться во всех основных сланцевых бассейнах за исключением Пермского месторождения. И даже ожидаемый прирост на Пермском месторождении в марте обеспечит лишь часть тех темпов роста, которые наблюдались бурный период 2018 года.
Тем не менее последствия коронавируса, скорее всего, еще не просочилось в производственные данные. Обновленные данные по объему буровых работ и количеству буровых установок часто поступают через несколько месяцев после серьезного изменения цен, поэтому в ближайшие месяцы может произойти еще один спад. После снижения WTI до $50 за баррель многие сланцевые компании оказались нерентабельными.
Согласно отчету JBC Energy, буровые компании «очень чувствительны к ценовым сигналам». Исследовательский центр снизил прогноз по росту поставок сланца в 2020 году до 760 000 баррелей в сутки — на 120 000 баррелей в сутки меньше, чем ранее.
«Подавленная ценовая среда, которая, как ожидается, сохранится в ближайшее время, осложняет выполнение работ для достижения ожидавшегося ранее восстановления», — говорится в сообщении компании.
Спад производства
ОПЕК+ по-прежнему не может решить свою извечную проблему — сбалансировать нефтяной рынок. Но после многолетней борьбы с американским сланцем проблема больше не связана с Пермским бассейном или Баккеном.
«В течение последних пяти лет рост добычи нефти в США был основным фактором, который не позволял ОПЕК сбалансировать рынок», — говорится в записке Standard Chartered. В 2020 году ситуация обстоит иначе; дисбалансы в основном обусловлены спросом, в то время как рост добычи в США замедляется».
По данным Standard Chartered, рост сланца в США составит 0.6 млн баррелей в сутки в этом году и 0.55 млн баррелей в сутки в 2021 году: «оба показателя более чем в два раза меньше роста в 2019 году на уровне 1.237 млн баррелей в сутки».
В инвестиционном банке также отметили: «самое большое замедление ожидается в Техасе, где мы прогнозируем рост добычи на уровне 309 тыс. баррелей в сутки в 2020 году, по сравнению с 644 тыс. баррелей в сутки в 2019 году». Аналитики банка заявили, что резкое замедление роста больше не является мнением меньшинства аналитиков и инвесторов, а теперь отражает «согласованную» точку зрения, а также что «индикаторы говорят о дальнейшем разочаровании по поводу роста».
Стоит отметить, что эти показатели роста являются годовыми, поэтому средний показатель за 2020 год должен увеличиться по отношению к 2019 году, даже если рост производства полностью остановится в будущем. Ежегодные значения скрывают значительное замедление, которое началось несколько месяцев назад и продолжает набирать обороты.
По данным Morgan Stanley, некоторые из крупнейших сланцевиков увеличили дивиденды, что инвестиционный банк считает признаком замедления добычи. Такие крупные нефтедобывающие компании, как Devon Energy и Pioneer Natural Resources, увеличили дивиденды в надежде остановить отток инвесторов из энергетического сектора.
«Мы считаем конструктивным переход к более высоким дивидендам и возврату денежных средств не только для сектора...но и для макроэкономики, поскольку это должно ограничить рост производства в США в случае повышения цен на нефть», — отметили в инвестиционном банке.
Проблемы в газовом секторе
Между тем, с самыми серьезными трудностями столкнулись газодобывающие компании. Цены на природный газ в США ниже $2/млн БТЕ; при этом лишь немногие газовые компании могут получить прибыль.
«Мне трудно объяснить, почему сегодня отрасль так тесно связана с рынком, — заявил в пятницу председатель совета директоров и генеральный директор Cabot Oil & Gas Дэн Дингес, говоря о доходах компании за четвертый квартал 2019 года. Я действительно думаю ... рационализация должна доминировать на этом неустойчивом рынке, где даже балансовые отчеты являются неприемлемыми».
В корпорации Cabot планируют остановить одну из буровых установок в марте и отмечают, что в первом квартале добыча снизится на 3% по сравнению с четвертым кварталом.
Управление энергетической информации ожидает, что добыча сланцевого газа в Аппалачах продолжит снижаться: на 200 млн кубических футов в день в марте.
По теме:
Baker Hughes: нефтяные буровые в США растут минимальными темпами