«Придержите лошадей», — говорит Goldman Sachs противникам доллара

16.12.2019 18:32

Стратеги американского банка, в том числе Зак Пандл из Нью-Йорка, предостерегают долларовых медведей в аналитической записке, датированной 15 декабрем.

На графике представлен месячный разворот опционного риска по доллару США

Доллар не выглядел таким уязвимым с начала 2018 года, и все громче звучащий хор аналитиков предвещает валюте падение, но не все в этом убеждены. По мнению Goldman Sachs Group Inc., для дальнейшего значительного ослабления доллара США евро и юань должны значительно повыситься, а это выглядит маловероятным. Европейская валюта сталкивается с препятствиямииз-за риска введения новых американских тарифов с европейских товаров, в то время как торговый спор между Пекином и Вашингтоном, по словам стратегов банка, продолжает давить на китайскую валюту.


«Придержите лошадей», — говорят стратеги американского банка, в том числе Зак Пандл из Нью-Йорка, долларовым медведям в записке, датированной 15 декабрем. «Хотя мы можем понять логику, что валюта достигла вершины, мы не убеждены в том, что начнется ее снижение, по крайней мере, в течение следующих нескольких месяцев».


Недавние новости о сокращении тарифов США на китайские товары не оправдали ожиданий Goldman. Тем не менее, аналитики «могут стать более уверенными в широких долларовых шортах», если экономический рост за пределами США ускорится, написали они.

Доллар демонстрирует свой худший квартал с первого квартала 2018 года, поскольку трейдеры, воодушевленные торговым перемирием между США и Китаем и победой премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона на выборах, продают американскую валюту и вместо этого покупают рискованные активы. Доходность 10-летних казначейских обязательства США поднялась до 1.84%.

Несмотря на последнее снижение доллара, медведи не до конца захватили власть над. Несмотря на то, что месячный разворот опционного риска по доллару США резко упал по сравнению с основными аналогами, он находится вблизи паритета, поэтому коллы и путы почти сбалансированы по цене.

Другие идеи из отчета Goldman Sachs:

  • Они закрыли короткую позицию по EUR/GBP после того, как стерлинг достиг краткосрочной цели Goldman.
  • Крупные инвесторы (Real money), которые имеют недостаточный вес в британских активах, скорее всего, изменят свою позицию.

«Мы ожидаем, что снижение неопределенности и налогово-бюджетное стимулирование повысят экономическую активность в конце следующего года», но «возможности для повышения курса фунта стерлингов будут продиктованы окончательными торговыми отношениями с ЕС».


  • Goldman говорит, что для значительного укрепления китайского юаня необходимо более весомое обратное снижение тарифов или более позитивные шаги в торговых переговорах.
  • Шведская крона больше всего выиграет от повышения риска среди валютG-10, учитывая размер экспортного рынка страны (30% ВВП, против 20% в зоне евро и 10% в США) Goldman считает, что 19 декабря Риксбанк повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов до нуля, продолжая сигнализировать об аккомодационной политике.

По теме:

Курс доллара резко взлетел на сообщении Трампа о сделке с Китаем

Рождество для рынков наступает раньше

Danske Bank: укрепление доллара станет главным событием 2020 года

Джим Роджерс ждет «худшей катастрофы в нашей жизни» и покупает доллар