Libra Association распадается. Visa, Mastercard, PayPal, Stripe, Mercado Pago и eBay уже покинули корпоративный альянс, возглавляемый Facebook, подорвав проект Libra, криптовалюту, призванную совершить революцию в мировой финансовой системе. И в дальнейшем другие корпорации скорее всего последуют их примеру, учитывая твердое намерение обеспокоенных правительств не допустить реализации проекта.
И это хорошо. Человечество пострадало бы, если бы Facebook позволили использовать Libra для приватизации международной платежной системы. Но властям, которые сейчас усиленно оказывают давление на проект, следует подумать о будущем и передать Libra или ее базовую концепцию МВФ, который сможет использовать ее для выравнивания торговых дисбалансов в мире и повышения качества финансовых потоков. Криптовалюта в стиле Libra действительно способна помочь фонду в реализации его первоначальных целей.
Когда гендиректор Facebook Марк Цукерберг с фанфарами анонсировал Libra, сама по себе идея звучала интересно и безобидно: любой человек со смартфоном в руках сможет покупать токены Libra за местную валюту при помощи таких стандартных способов, как оплата дебетовой картой и онлайн-банкинг. Затем эти токены можно использовать для реализации платежей с другими пользователями Libra, будь то покупка товаров и услуг или погашение задолженностей. В целях обеспечения полной прозрачности все транзакции будут осуществляться на базе технологии блокчейн. Но в отличие от биткоина, Libra будет полностью обеспечена резервом реальных активов.
Для привязки токена к реальным активам участники ассоциации пообещали задействовать свою прибыль наряду со стартовым капиталом от компаний-членов альянса (как минимум по $10 млн от каждой корпорации) для покупки высоколиквидных финансовых активов высокого качества (к примеру, казначейские облигации США). Учитывая ведущую роль Facebook в этой инициативе, было несложно представить себе момент, когда половина взрослого населения планеты в лице активных пользователей Facebook внезапно обзаведутся новой криптовалютой, которой они смогут обмениваться друг с другом в обход остальной финансовой системы.
Страх утраты контроля
Первоначальная реакция властей на анонс нового проекта была неуклюже негативной. Указав на риск использования Libra в незаконных целях, они подтвердили подозрение в том, что столкнувшись с угрозой утраты контроля над деньгами, регуляторы, политики и Центробанки отдают предпочтение более гладкому процессу либерализации инноваций в финансовой системе. И очень жаль, ведь главным механизмом для незаконной деятельности является вышедшая из моды наличность и, что еще важнее, Libra представляет потенциальную системную угрозу для наших политических экономик, даже если она не будет использоваться для финансирования терроризма или криминальной деятельности.
Начав с оценки негативных эффектов Libra, неплохо было бы вспомнить об усилиях, которые большинство стран приложили в минимизацию волатильности покупательной силы в экономике. В результате этих усилий получилось так, что на сто евро или долларов сегодня можно купить практически то же самое, что и месяц спустя. Но этого нельзя сказать о сотне евро или долларов, конвертированных в Libra.
В чем опасность
При условии, что Libra будет обеспечиваться активами, где будет доминировать несколько валют, покупательная способность токена в отдельной стране будет варьироваться намного сильнее, чем в случае с местной валютой. По сути, Libra будет напоминать систему внутреннего учета МВФ, известную как специальные права заимствования или корзина резервных валют фонда.
Чтобы понять, что это означает, вспомним, что в 2015 году обменный курс между долларом США и СДР демонстрировал колебания амплитудой до 20%. Так, если бы тогда американский потребитель конвертировал $100 в Libra, покупательная сила токена демонстрировала бы очень агрессивные и резкие колебания. Что касается резидентов развивающихся стран, чьи валюты подвержены риску девальвации, участие Libra в обменных операциях ускорило бы эту девальвацию, подтолкнуло инфляцию к росту, а бегство капитала происходило бы в более агрессивной манере.
Со времен финансового кризиса 2008 года власти никак не могут взять под контроль инфляцию, занятости и инвестиции в соответствии с рычагами монетарной политики, что работало неплохо в докризисные времена. Libra в такой ситуации усугубила бы возможности в сглаживании бизнес-цикла. Эффективность финансовой политики тоже снизилась бы из-за сокращения налоговой базы. А монетарную политику ждали бы еще более масштабные потрясения.
Как бы там ни было, Центробанки управляют количеством и потоками денег за счет корректировки бумажных активов на балансах частных банков. Когда им нужно простимулировать экономическую активность, регуляторы покупают у частных кредиторов коммерческие долги, ипотечные кредиты, вклады и другие активы. В результате банки получают больше возможностей для предоставления кредитов. А когда монетарным властям нужно охладить экономику, они делают наоборот. Но чем больше успеха приобретет Libra, тем больше денег люди будут переводить со своих банковских счетов на свои Libra-кошельки и тем самым свяжут Центробанкам руки в контексте возможностей для стабилизации экономики. Другими словами, чем больше будет интерес к токену Facebook, тем глубже будут волатильность и кризисы.
МВФ на заметку
Единственным бенефициаром в таком случае будет Libra Association, которая соберет колоссальный процентный доход от активов по всему миру, который будет накапливаться за счет крупных порций сбережений, привлекаемых на ее платежную платформу.
Развертывание проекта Libra наряду с мечтой Цукерберга о монополии частных глобальных платежей — не такая уж плохая идея. Но не следует бросать это детище в пучину монополистских настроений. Хитрость в том, чтобы получить имплементацию этой идеи МВФ от лица стран-участниц проекта с целью обновления международной финансовой системы.
Для этого МВФ нужно выпустить токен в стиле Libra на базе блокчейна, назовем его Kosmos, обменный курс которого с местными валютами будет в свободном плавании. Люди будут продолжать использовать свою местную валюту, а все трансграничные сделки совершать при помощи Kosmos.
Торговые дефициты и профициты влекут дополнительные расходы из-за торговых дисбалансов, тогда как частные финансовые институты платят пошлину пропорционально отливу капитала. Эти взносы могли бы накапливаться на выраженном в токенах Kosmos счете МВФ, который функционирует как глобальный суверенный фонд благосостояния.
Автор статьи Янис Варуфакис
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания Project Syndicate
По теме:
Facebook уверен, что криптовалюта Libra найдет достаточное количество серьезных покровителей
Криптовалюта Libra от Facebook: чем она отличается от биткоинов и PayPal