Согласно прогнозу опрошенных агентством Bloomberg аналитиков, японская валюта превзойдет конкурентов из Большой десятки по темпам роста и к концу года вырастет почти на 3% до 105 иен за доллар. При этом такие банки как Morgan Stanley и BNP Paribas прогнозируют, что бычьи настроения отразятся на рынке опционов, и к началу 2020 года геополитический фактор риска повысит ожидания роста японской валюты до 100 иен за доллар, что соответствует 3-летнему максимуму.
Иена по темпам укрепления к валюте США уступает только канадскому доллару. В ближайшие месяцы в Японии предстоит крупное погашение государственных облигаций, что, как ожидают эксперты, затормозит рост иены. Однако У Банка Японии нет «огневой мощи» для сдерживания дальнейшего укрепления своей национальной валюты.
Процентная динамика валют G10 по отношению к доллару США с начала 2019 года
Прогнозы Morgan Stanley и BNP Paribas являются одними из самых оптимистичных для иены. Первый банк прогнозирует рост японской валюты на 6% с текущих уровней до 101.00 к концу 2019 г. Второй — ожидает снижение курса доллар/иена до 102.00.
Управляющий Alliance Global Investors Майкл Риддел (под управлением компании находятся активы на $543 млрд) сообщил Bloomberg о том, что фирма считает иену отличным диверсификатором инвестпортфеля:
«Риск глобальной рецессии в ближайшие 12–18 месяцев превышает 50%. Мы задумываемся о том, что будет с нашим портфелем без хеджирования. Именно поэтому необходимо иметь в портфеле несколько валют. Такие активы, как иена продемонстрируют большое ралли в условиях кризиса или глобальной рецессии».
Сезонный фактор, наоборот, говорит не в пользу удорожания иены. До конца года ожидается погашение государственных японских облигаций на сумму 24.3 трлн иен, что приблизительно соответствует $226 млрд. Эксперты прогнозируют, что значительная часть полученных инвесторами денег будет реинвестирована в зарубежные активы. Это окажет давление на курс японской валюты.
В Morgan Stanley к вышеописанному негативному для иены сценарию относятся с осторожностью. По словам руководителя глобальной валютной стратегии банка Ханса Редекера, необходимо задуматься о том, каким будет аппетит инвесторов к риску в первом квартале 2020 года. Будет ли окружающая финансовые рынки среда выглядеть благоприятной для инвестиций, для покупок активов заграницей? Или это будет среда, формирующая высокую волатильность?
Ограниченные возможности Центробанка Японии является еще одним фактором в пользу потенциально возможного роста иены. Более высокий курс национальной валюты затрудняет для Банка Японии достижение инфляционной цели. Сейчас денежные рынки закладываются на то, что до конца 2019 года Центробанк снизит процентные ставки на 10 базисных пунктов.
Однако Банк Японии среди коллег по Большой десятке выглядит наиболее ограниченным в возможностях монетарного стимулирования, считает глава валютных исследований по группе G10 из BNP Paribas Сэм Линтон-Браун.
По сравнению с возможностями ФРС по снижению ставок потенциал Банка Японии выглядит скромно. В Японии ставки уже находятся в отрицательной зоне. При этом BoJ уже владеет огромной долей облигаций (45% внутреннего рынка по данным BNP Paribas). Это значит, что, с точки зрения количественного смягчения, у него меньше возможностей, чем у ЕЦБ.
Если цикл смягчения денежно-кредитной политики ФРС приведет к падению ставки по федеральным фондам ниже 1%, это приведет к росту иены до 90 за доллар, предупреждает главный валютный стратег RBC Capital Markets Адам Коул.
По теме:
RBC Capital Markets описал сценарий роста иены на 16% до 90 за доллар