Надо полагать, что титул британского песо — просто шутка, намек на крайне волатильную динамику фунта после референдума по Брекзиту. Однако в последние дни неопределенность по поводу дальнейшей судьбы фунта стремительно растет.
Скрытая волатильность в течение следующих двух месяцев, показатель ожидаемых колебаний цен за этот период, для фунта теперь оказалась выше, чем для песо. Внутридневные скачки фунта также стали более серьезными, подчеркивая, насколько участники рынка обеспокоены Брекзитом и политической нестабильностью.
«Из-за неустойчивой динамики фунт начинает выглядеть как развивающаяся валюта», — отметила Джорджина Тейлор, менеджер фонда смешанных инвестиций в Invesco.
Во вторник фунт достиг минимума по отношению к доллару с 1980-х годов, но снова вернулся на уровень около $1.22 после того, как правительству во главе с Борисом Джонсоном не удалось помешать членам Парламента отклонить выход из ЕС без сделки.
По меркам основных валют колебание фунта в пределах 1.2% в течение двух торговых дней подряд — очень необычное явление. Несмотря на восстановление, рынки опционов, которые используются для хеджирования или получения прибыли от валютных колебаний, предполагают, что инвесторы сомневаются в сокращении рисков.
За последние пять лет скрытая волатильность фунта превышала волатильность мексиканской валюты всего три раза, и во всех случаях движение вверх было связано с Брекзитом.
Фунту стоит опасаться плохих новостей
На этот раз трейдеры также пытаются определить, когда могут появиться проблемы, помимо крайнего срока Брекзита — 31 октября. Из-за трудностей, связанных с прогнозированием, рынки опционов учитывают в ценах высокий риск сильных ценовых колебаний в ближайшей перспективе, а также в более отдаленные сроки — один год — из-за угрозы всеобщих выборов.
Сэм Линтон-Браун, глава подразделения BNP Paribas по валютным стратегиям в Европе, отметил, что самые резкие ценовые колебания связаны с контрактами, охватывающими следующие два-три месяца. Во вторник цена за два месяца достигла годового максимума.
Повышенная неопределенность означает, что инвесторы, такие как Invesco, избегают новых позиций с валютой. По словам Линтон-Брауна, это стремление отказаться от фунта из-за «беспорядочного потока новостей» способствовало сокращению ликвидности и усугубило колебания валютных курсов.
Ник Сгуропулос, валютный стратег Barclays, заявил, что на данный момент рынок учитывает в ценах примерно 40-процентную вероятность Брекзита без сделки, а это может означать больше плохих новостей для фунта. Он считает, что выход без сделки может обвалить фунт до $1.09.
Стратеги Nomura также прогнозируют сильное падение курса фунта фактически до паритета с долларом на уровне $ 1.01, если Великобритания не согласится на сделку.
«Главный вопрос для фунта в том, насколько сильно он еще может упасть, — отмечает Сгуропулос. Мы считаем, что существует вероятность дальнейшего ослабления по мере развития событий».
По теме:
Фунт подорожает на 6% при согласовании сделки в рамках Брекзита — опрос Reuters
Даже брат отрекся от Джонсона, и фунт говорит «прощай», отправляясь на $1.35