Инвесторам следует сделать ставку на снижение курса канадского доллара по отношению к доллару США и иене, поскольку Банк Канады может вскоре присоединиться к другим центральным банкам в «голубином» развороте. Это мнение стратегов Goldman Sachs & Co. Зака Пандла, а также Карен Фишман. Во вторник они отметили, что, хотя экономика Канады хорошо развивается, она подвержена риску влияния замедления роста в США и нарастающего торгового конфликта между Америкой и Китаем. Банк Канады, как считают аналитики Goldman, в своем прогнозе экономического роста должен будет отразить последнюю эскалацию торговой войны в манере «око за око». Это говорит о предстоящих проблемах сильнейшей после иены валюты в этом году, считают они.
«В отличие от большинства своих коллег из G-10, Банк Канады еще не давал сигнала о готовности ослабить монетарную политику, но мы думаем, что этот сдвиг скоро произойдет», — написали стратеги. «Будучи открытой экономикой со значительным сырьевым сектором, любая дальнейшая слабость в глобальном росте должна в конечном итоге сказаться на объеме производства в Канаде».
В этом году канадский доллар вырос на 2.7% до 1.3285 канадских долларов за доллар. Он отстает только на 3.8% от иены в валютахG-10, посколькуактивы-убежища были востребованы во время торговой войны. Индекс Блумберга американской валюты вырос на 1.2% в этом году и находится вблизи своего максимума 2019 года.
Между тем, некоторые другие банки видят простор для усиления луни. Например, технический анализ Citigroup показывает, что валюта Канады находится на ключевом уровне и должна расти по отношению к доллару.
По итогам своего последнего совещания в июле чиновники BOC оставили ставки без изменений — шестое решение подряд — и продемонстрировали небольшую готовность рассмотреть возможность смягчения политики в ближайшее время. Но в условиях растущей торговой напряженности рынки оценивают в 68% вероятность, что центральный банк Канады снизит ставки в октябре. И теперь все больше экономистов приходи к этому мнению.
Стратеги Goldman привели также риски для своего прогноза. Основной риск исходит от Федерального резерва, который может снизить ставку по федфондам сильнее, чем ожидается. Есть также вероятность того, что BOC может не захотеть ослабитьденежно-кредитные условия без явных признаков ослабления роста или инфляции в Канаде. Но любой сигнал снижения ставки BOC заставит спекулянтов урезать длинные позиции, в то же время увеличивая денежные спреды против валюты Канады, сказали они.
«Мы устанавливаем нашу цель торговли на 1.3600 и стоп на уровне 1.3050», — написали стратеги. «Короткая позиция по CAD может также сочетаться с длинной по JPY», отчасти для более прямого воздействия замедления темпов роста мировой экономики.