На минувшей неделе Джером Пауэлл практически не оставил рынкам сомнений в том, что в конце этого месяца Федрезерв снизит процентные ставки впервые за десять лет
Теперь вопрос в том, насколько агрессивным будет смягчение политики и каковы будут дальнейшие действия Центробанка. До заседания Центробанка осталось две недели, и сейчас самое время ознакомиться с ожиданиями и оценками крупнейших в мире банков.
Прогнозы варьируются от 25 до 50 базисных пунктов. Нет единого мнения и в отношении перспектив дальнейших шагов регулятора.
Прогноз Goldman Sachs Group Inc.
- -25 базисных пунктов в июле
- Еще −25 базисных пунктов до конца 2019 года
Пауэлл представил относительно позитивный сценарий экономического роста, но при этом подчеркнул, что перспективы роста по-прежнему окутаны неопределенностью. На наш взгляд, очень сильный сигнал со стороны рынка заключается в том, что торговое перемирие с Китаем и сильный отчет по занятости не смогли повлиять на ожидания в отношении июльского снижения ставки. По нашим оценкам, вероятность снижения ставки в июле на 25 базисных пунктов составляет 75%, на 50 базисных пунктов — 15%, а возможность сохранения ставки без изменений составляет 10%. Мы прогнозируем снижения стоимости кредитования на четверть процента в июле и сентябре.
Прогноз JPMorgan Chase & Co.
- -25 базисных пунктов в июле
- Еще −25 базисных пунктов до конца 2019 года
Очевидно, что Пауэлл настроен на смягчение политики в этом месяце. Обстановка на мировой арене остается тревожной, деловые настроения продолжают ухудшаться, а дефляционные сигналы от замедления роста цен производителей надавят на корпоративные прибыли как минимум в этом квартале. Совокупность этих факторов негативно влияет на рост капитальных затрат в мире. Мы по-прежнему придерживаемся прогноза снижения ставок на 25 базисных пунктов в конце июля, а также ожидаем снижения еще на четверть процента в сентябре, но уже в зависимости от поступающих данных.
Прогноз Morgan Stanley
- -50 базисных пунктов в июле
- Без дополнительного снижения ставок до конца 2019 года
За последние 12 месяцев мировая экономика заметно сбавила обороты на фоне торговых конфликтов, что начинает отражаться на состоянии экономики США, риски для которой по-прежнему смещены в негативную сторону. ВВП может ощутить на себе косвенный эффект в случае ужесточения финансовых условий. В этом случае на первый план выйдут кредитные риски в корпоративном секторе. В этих условиях необходимы решительные действия с целью защиты от неопределенности и понижательных рисков. Таким образом, мы ожидаем снижения ставки сразу на 0.5% в июле.
- Прогноз Citigroup Inc.
- -25 базисных пунктов в июле
- Еще −25 базисных пунктов до конца года, предположительно в сентябре
События развиваются в соответствии с нашими ожиданиями, особенно в контексте сильного отчета по занятости и невнятных итогов саммита G-20. Это, на наш взгляд, ослабило понижательные риски, но Пауэлл не разделяет этого мнения. Мы ожидаем снижения ставки на 0.25% в этом месяце — такое решение комитет может принять в качестве компромисса, хотя не исключено, что будут голоса за снижение на 0.5%. Также мы прогнозируем снижение еще на 0.25% в сентябре.
Прогноз Bank of America Corp.
- -25 базисных пунктов в июле
- -50 базисных пунктов до конца 2019
Пауэлл четко дал понять, что на ближайшем заседании ставка будет понижена. Его не впечатлили недавние сильные отчеты из США. Проблема в том, что в стане FOMC может не сформироваться консенсус, а значит, снизить ставку сразу на 50 базисных пункта будет непросто. На данный момент следует сфокусироваться на ключевых данных по мировой экономике, не только из Штатов.
Прогноз Barclays Plc
- -25 базисных пунктов в июле
- -50 базисных пунктов до конца 2019
Выступление Пауэлла на прошлой неделе было на удивление голубиным. После его доклада мы ожидаем снижения стоимости кредитования как минимум на 0.25% на предстоящем заседании Центробанка и еще на 0.5% до конца года.
Прогноз UBS Group AG
- -50 базисных пунктов в июле
- Без дополнительного снижения ставок до конца 2019 года
В июне Пауэлл давал намеки на снижение ставки на полпроцента. По его мнению, такой шаг позволит миновать потрясений в сфере доверия и взять под контроль риски для перспектив экономики. До 31 июля США опубликуют еще несколько важных отчетов, которые могут снизить вероятность агрессивного смягчения политики. В этом случае снижение на 25 базисных пунктов будет компромиссным решением.
По теме:
Goldman Sachs: курс доллара под давлением, поскольку с вероятностью 90% ФРС в июле снизит ставки
Доллар будет расти, несмотря на снижение ставки ФРС — RBC
Смена риторики Федрезерва повышает привлекательность валют EM