В мае Brent подешевела более чем на 10%, вернувшись под отметку $65 за баррель. Опасения, связанные с обострением китайско-американского конфликта, повлекли первые месячные потери на рынке нефти с начала текущего года.
Однако трейдеры предупреждают, что за обвалом рынка скрывается еще один интересный факт. Так, некоторые участники рынка обращают внимание на динамику контрактов с разными сроками поставки. К примеру, фьючерсы на ближайшие месяцы торгуются с более высокой премией по сравнению с более долгосрочными контрактами, а это классический признак ужесточения условий на рынке.
Это может повлечь восстановление котировок, если напряженность между США и Китаем начнет спадать.
«На самом деле условия на физическом рынке сейчас очень жесткие. Проблема со спотовыми ценами в том, что на них давит беспокойство по поводу экономики, которое обостряется долгосрочными опасениями за рост сланцевой добычи в США и перспективы спроса. Это своего рода борьба между жесткими условиями на рынке и страхами по поводу переизбытка предложения в будущем», — поясняет Амрита Сен из Energy Aspects.
Относительный дефицит предложения нефти можно четко проследить по двум спредам. Контракты на Brent с поставкой в следующем месяце торгуются почти на $1.30 выше августовских фьючерсов, а премия по 6-месячным контрактам достигла почти $4 за баррель.
В обоих случаях это самая высокая премия как минимум за последние пять лет. Другими словами, последний раз трейдеры были готовы так много платить за страховку, когда нефть торговалась в районе $115.
Все дело в риске
Ужесточение условий на рынке обусловлено американскими санкциями в отношении Ирана и Венесуэлы, а также сокращением добычи группой ОПЕК+ для поддержания цен. Кроме того, сократилось предложение из России из-за загрязнения нефти в одном из главных трубопроводов, через который черное золото экспортируется в Европу.
Но если условия на рынке такие жесткие, возникает вопрос: почему падают спотовые цены, хотя и остаются высокими в сравнении с более долгосрочными контрактами?
Трейдеры указывают на ряд причин, включая признаки продолжающегося стремительного роста сланцевой добычи в США и давление Трампа на ОПЕК с целью снижения котировок. При этом участники рынка ожидают, что торговые войны обусловят замедление мировой экономики и надавят на спрос позднее в этом году. По этой причине черное золото чувствительно реагирует на динамику мировых фондовых рынков.
«Сейчас на рынках господствуют антирисковые настроения, что оказывает понижательное давление на нефтяные цены», — отмечает Тамас Варга из PVM.
Но при этом эксперт предупреждает, что балансы предложения и спроса пока не располагают к комфортным показателям для потребителей, даже если на предстоящей встрече ОПЕК продлит ограничения на поставки, и никаких существенных изменений на рынке не произойдет.
По собственным данным ОПЕК, текущие объемы добычи группы, учитывая сокращение предложения со стороны Ирана и Венесуэлы, немного превышают 30 млн баррелей в день, тогда как спрос на нефть картеля составляет 31.2 млн баррелей в день.
«Если объем добычи ОПЕК до конца года останется в районе 30 млн баррелей, мировые запасы существенно сократятся», — предупредил Варга.
Таким образом, аналитики предупреждают, что падение нефтяных цен может оказаться кратковременным явлением.
По теме:
Нефть продолжает обвал из-за опасений по поводу спроса на фоне торговых войн США
Нефтяные буровые в США по данным Baker Hughes отскочили от 14-месячного минимума
Goldman Sachs: в ближайший год цены на нефть продолжат снижаться