Кривая доходности казначейских бумаг США сигнализирует об опасности рецессии, утверждают эксперты американского инвестиционного банка Morgan Stanley. При этом они подчеркивают, что торговая война между Вашингтоном и Пекином в этом контексте событие второстепенное.
На ключевом отрезке кривой в мае образовалась инверсия. Также было в марте. Однако аналитики банка скорректировали кривую с учетом количественного смягчения и ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Получилось, что она инверирована (перевернута) в течение последних 6 месяцев.
Переворот кривой доходности произошел в декабре. Тогда факт текущего обострения торговых переговоров между США и Китаем отсутствовал, отмечает главный стратег банка Майкл Уилсон.
«Готовьтесь к еще большему разочарованию по поводу роста экономики даже при условии заключения торгового соглашения», — пишут стратеги в своем обзоре для клиентов.
Это означает, что участники рынка, которые следят за разрешением торговых прений двух стран, как за фактором устранения глобальных экономических проблем, возможно, связывают свои надежды не с тем. Они не исключают обвала индекса S&P 500 до 2400 с 2800 с учетом слабых экономических данных.
По мнению Morgan Stanley, причины падения доходности облигаций скрываются в напряженности в мировой торговле, высоком спросе на хеджирование риска и опасениях по поводу здоровья мировой экономики. Доказательств наличия экономических проблем предостаточно, подчеркивают в банке. Американская статистика по капиталовложениям, индексам деловой активности PMI, цифры по спросу на товары длительного пользования — все эти показателей оказались хуже прогнозов. И это были данные за апрель, когда нового обострения в торговых отношениях США и Китая еще не произошло.
По теме:
Morgan Stanley: США и Китай доиграются и спровоцируют обвал рынка акций