JPMorgan Asset Management оценивает как позитивные текущие условия для акций развивающихся рынков, так как риск рецессии в США считается умеренным, а доллар вряд ли укрепится, заявил главный инвестиционный директор по развивающимся рынкам и акциям Азиатско-Тихоокеанского региона Ричард Тизерингтон в аналитической заметке.
Несмотря на сохраняющуюся обеспокоенность по поводу повышения тарифов, ключевой проблемой для акций развивающихся рынков является степень риска рецессии в США, который JPMorgan Asset считает умеренным во втором полугодии 2019, учитывая позднюю фазу цикла, пишет эксперт из Гонконга. Это важный фактор не только для корпоративных доходов и склонности к риску, но и для курса доллара. JPMorgan Asset считает, что темпы роста в США возвращаются к более нормальным, рост в остальном мире ускорится до уровня в США, что, вероятно, окажет негативное давление на доллар, создавая «идеальную среду» для акций EM. «Голубиный» разворот ФРС также нейтрализовал негативные для EM факторы.
На страновом уровне, Южная Корея выглядит более привлекательной после распродаж в ответ на торговую конфронтацию и слабые макроданные. JPMorgan Asset видит больше возможностей на уровне акций, чем на уровне страны в целом. Корейские банки, китайские страховые и индийские банки частного сектора выглядят особенно привлекательными.
Индекс Kospi Finance вырос 0.5% в этом году, CSI 300 Financials Index прибавил 21%, а S&P BSE Finance Index вырос на 5.7%. В результате опережающие результаты покажут китайские компании класса, А, которые сейчас торгуются на 13% выше, чем широкий индекса EM. Этот сегмент китайских акций выглядит немного дороже по сравнению со всеми регионами EM, но эксперт продолжает находить конкретные возможности выбора акций А-класса. Хотя ценовые уровни менее привлекательны, чем в начале года, если доходы продолжат расти, акции развивающихся рынков могут также продолжить дорожать. Политика представляет собой «постоянный риск», такой как неожиданное возобновление торговой напряженности между США и Китаем.
«Но чаще всего, когда появляется политическая скидка, в большинстве случаев это риск, за который вас вознаграждают», — пишет Тизерингтон. «Для дисциплинированных инвесторов волатильность часто может создавать инвестиционные возможности».
По теме:
Capital Economics считает юань не оружием, а жертвой торговой войны
Развивающиеся рынки пострадали из-за эскалации торговой войны