В опубликованном вчера отчете Федрезерв назвал растущие продажи рискованного корпоративного долга главной угрозой для финансовой системы США.
Второй раз за последние шесть месяцев монетарные власти ссылаются на потенциальные риски, сопряженные с заимствованием нефинансовых корпораций, а именно, займы с кредитным плечом. В прошлом году этот рынок объемом в $1.1 трлн, по оценкам ФРС, вырос на 20% на фоне снижения стандартов кредитования. Также регулятор выразил беспокойство по поводу раздутых цен на активы и высокий по историческим меркам уровень долга в сфере бизнеса.
«По историческим меркам заимствования в бизнесе высоки... Причем наиболее стремительный рост долга отмечается в сегменте самых рискованных компаний на фоне признаков ухудшения стандартов кредитования», — говорится в отчете о финансовой стабильности.
Кроме того, в докладе говорится о потенциальных экономических шоках, которые могут испытать на прочность финансовую систему США. В частности, это торговые конфликты, возможные побочные эффекты от беспорядочного выхода Британии из ЕС и замедление темпов экономического роста на глобальном уровне.
В частности, Федрезерв предупреждает, что замедление мирового ВВП может обнажить уязвимости американских рынков корпоративного долга, включая «стремительный рост менее регулируемого частного кредитования и ухудшение стандартов для займов с кредитным плечом».
Финансовая стабильность — прежде всего
Вчерашний отчет — еще одна попытка Центробанка обратить внимание на важность отслеживания финансовой стабильности. Финансовые рынки в целом позитивно реагируют на последние экономические данные из Штатов после неоднозначного начала года.
Отдельный отчет, также опубликованный в понедельник, показал, что некоторые банки смягчили определенные условия кредитования для компаний малого и среднего бизнеса в первом квартале. В то же время банки ужесточили условия предоставления займов в сфере коммерческой недвижимости. Кредиторы сообщили об ухудшении спроса в обеих категориях в первом квартале.
В пятницу Министерство труда рапортовало о росте занятости в апреле на 263 тыс., тогда как уровень безработицы снизился до 3.6%, достигнув минимального значения с декабря 1969 года. Впрочем, эти цифры вряд ли заставят ФРС отойти от текущего выжидательного подхода.
Финансовая стабильность остается в фокусе внимания Федрезерва из-за политики дешевых денег, которая применялась для возвращения экономики к росту после финансового кризиса. Тогда скептики предупреждали, что масштабная программа покупок облигаций и близкие к нулевым ставки рискуют раздуть новые пузыри.
Стандарты кредитования для определенных категорий займов ухудшились за последние шесть месяцев, отмечается в отчете. К примеру, доля свежей эмиссии крупных долгов для корпораций с высоким кредитным плечом превысила предыдущие пики, зафиксированные в 2007 и 2014 гг.
При этом в отчете прослеживается более умеренное беспокойство по поводу заимствования домохозяйств и рисков в банковском секторе, который регулируется в том числе Федрезервом, который считает риски финансирования в системе низкими.
Крупнейшие банки страны по-прежнему хорошо капитализированы, тогда как кредитное плечо у брокеров-дилеров существенно ниже докризисных уровней. Страховые компании находятся в относительно благоприятном финансовом положении, а кредитное плечо у хеджевых фондов снизилось на последние шесть месяцев, добавил Центробанк.
По теме:
Экономисты советуют ФРС сменить цель и упростить себе жизнь
Политика Центробанка США отстала от времени
Курс доллара стабилен после неожиданно роста, вызванного словами главы ФРС
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Wall Street Journal