На фото: бывший председатель ФРС Джанет Йеллен
Акции упали в пятницу после инверсии так называемой кривой доходности на рынках облигаций США. Это происходит, когда краткосрочные ставки опережают долгосрочные, что сокращает прибыль от банковского кредитования и предвещает наступление рецессии.
На конференции в Гонконге Йеллен, возглавлявшей ФРС с 2014 по 2018 год, задали вопрос по поводу инверсии кривой доходности и надвигающегося спада.
Комментарии Джанет Йеллен
«На мой взгляд, нет; я не считаю это сигналом рецессии», — сказала Йеллен на азиатской инвестиционной конференции Credit Suisse.
«В отличие от прошлого сейчас в основном происходит плавное движение кривой доходности», — отметила она, добавив, что теперь инверсия кривой может происходить гораздо легче, что традиционно означало рост обеспокоенности среди инвесторов по поводу будущего спада.
В техническом плане, это происходит, когда спрэд между доходностью трехмесячных казначейских векселей и ставкой по 10-летним облигациям становится отрицательным, что и произошло в пятницу впервые с 2007 года.
«И на самом деле это может сигнализировать о том, что ФРС в какой-то момент должна снизить ставки, но это, конечно, не значит, что данные события обязательно спровоцируют рецессию», — добавила Йеллен.
По мнению Джанет Йеллен, старшего научного сотрудника Брукингского института, наступление рецессии маловероятно, хотя американская экономика действительно переживает спад. Экономика прибавила 3.1% в прошлом году, но последний прогноз ФРС по росту в этом году — 2.1%, и, по словам Йеллен, он близок к потенциалу.
«Так что ситуацию нельзя назвать опасной, — сказала она. Да, рост сокращается, но, на мой взгляд, он не замедлится настолько, чтобы вызвать рецессию».
Разворот в ФРС
Во время ее председательства ФРС повысила ключевую процентную ставку в декабре 2015 года впервые почти за десять лет. Это положило начало циклу повышения ставок, чтобы у политиков была возможность снова снижать их в случае любого спада в крупнейшей мировой экономике в будущем. Под руководством ее преемника Джерома Пауэлла ФРС продолжила повышать ставки.
Но на прошлой неделе Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) единогласно решил оставить их неизменными, дав понять, что в этом году ставки, вероятно, больше не будут повышаться. Произошел резкий разворот в сторону смягчения политики по сравнению с декабрьскими планами. После заседания представители FOMC заявили, что Комитет возьмет паузу, прежде чем снова повысит ставки.
По теме:
Пришло время радикально менять монетарную политику