Вчера российский Минфину привлек рекордные 91.4 млрд руб. заемных средств при спросе 145.1 млрд руб. Другим впечатляющим фактом стало то, что для такой громадной суммы ведомству даже не пришлось давать премию к доходности вторичного рынка — как по коротким, так и длинным выпускам. Ою этом пишут сегодня аналитики Райффайзенбанка.
«Такой успешный аукционный день превосходит результаты большинства (или даже всех) аукционов, когда не было санкционного режима, а нерезиденты активно наращивали позиции, получив доступ к ОФЗ в Euroclear/Clearstream», — отмечают аналитики.
Однако, если раньше столь высокий спрос сразу же приводил к снижению доходности вторичного рынка, то сейчас такого не наблюдается. Более того, доходности даже растут, как это было в феврале. То есть инвесторы по каким-то причинам хотят покупать ОФЗ именно на первичных аукционах, а не на вторичном рынке. Это нетипичная ситуация. Ранее, когда отсутствовала угроза санкций, нерезиденты покупали долговые бумаги Минфина преимущественно на вторичном рынке. Такие покупки не приводили к заметному укреплению рубля. Райффайзенбанк приходит к выводу, что сейчас на рынке присутствуют некие нетипичные для ОФЗ иностранные инвесторы. Почему иностранные? Потому что об этом сообщил Банк России, когда отчитался о росте доли нерезидентов в ОФЗ в феврале с 24.4% до 25.5%.
Выдвигается гипотеза, что активность проявили венесуэльские инвесторы для защиты своего капитала (в частности, от санкций) могут покупать ОФЗ.
«По-видимому, еще некоторое время (пока эти инвесторы не удовлетворят свои потребности) на рынке будет наблюдаться такой изолированный высокий спрос, не влияющий на котировки вторичного рынка (то есть если будут введены санкции на госдолг, то этот спрос может не воспрепятствовать снижению котировок)», — пишут аналитики Райффайзенбанка.