Сорта кофе, используемые для приготовления распространенных напитков, включая те, что продает Starbucks, торгуются вблизи минимальных с сентября уровней и неподалеку от 12-летних минимумов. По большей части падение цен связано с ситуацией в Бразилии, которая собрала рекордный урожай зерен в 2018 году и готовится к еще одному плодотворному году.
Вопрос в том, продолжится ни снижение цен или же рынок близок к развороту. Чтобы попытаться на него ответить, нужно следить за следующими факторами:
Обвал цен
На протяжении двух лет арабика демонстрирует одну из худших динамик. В Бразилии за счет продолжительного периода высоких местных цен фермеры позволили себе увеличить инвестиции, что обусловило рост доходности, а благоприятные погодные условия только повлекли рост производства. Ослабление бразильского реала за последние два года также поддержало увеличение объемов экспорта и снизило долларовую цену кофе. Фьючерсы на арабику с начала года подешевели на 4% - до 97.70 центов. Робуста чувствует себя увереннее, продемонстрировав небольшой рост с начала января.
Профицит предложения
В этом сезоне львиная доля прироста производства пришлась на Южную Америку. В результате, по данным Международной кофейной организации, был зафиксирован переизбыток предложения в объеме 2.3 млн мешков. Некоторым фермерам в связи с этим пришлось столкнуться с трудностями, но они не могут переключиться на другие культуры, поскольку на протяжении последних лет активно засаживали плантации кофейными деревьями. Когда цены падают, производители сокращают использование удобрений и обрезку деревьев, но на проявление эффекта от этих мер требуется время.
«Цены на кофе не могут расти из-за масштабного профицита. Когда зерна дорожают, производители увеличивают продажи, тем самым показывая спекулянтам, что в их арсенале есть комфортные уровни запасов, что снова толкает цены вниз», - комментирует Родриго Коста, директор по кофе бразильской торговой компании Comexim.
Премия
Зерна арабики торгуются с премией к более горькому сорту робуста. Но благодаря более слабой динамике арабики, спред сузился до 20-месячного минимума и находится вблизи более чем 10-летнего минимума.
Однако для того чтобы подтолкнуть производителей обжаренного кофе к изменению пропорций сортов потребуется дальнейшее сужение этого дифференциала, поскольку клиенты, как правило, привыкают к определенным вкусам напитка.
Прогноз рынка
Спекулянты занимают чистую медвежью позицию по кофе на протяжении уже 18 месяцев. Не пора ли изменить тактику? Olam International Ltd., одна из крупнейших агрофирм в мире, полагает, что фьючерсы могут вырасти на фоне сокращения профицита из-за неблагоприятных погодных условий в крупных регионах, включая Южную и Центральную Америку.
По прогнозам бразильской Comexim, к середине года арабика восстановится до максимума $1.20 на фоне улучшений перспектив реала. Тем временем в Rabobank International ожидают среднюю цену в первом полугодии на уровне $1.03 и $1.05 – во втором.