Проблемы на стороне предложения возникли из-за попыток производителей выполнить жесткие требования к ограничению выбросов в атмосферу. От роста цен выиграют ключевые поставщики в России и ЮАР.
Палладий подскочил на 1.7% — до отметки $1505.46 за унцию, и в Лондоне торговался на уровне $1493.14, укрепляясь седьмой месяц подряд. Между тем золото достигло 10-месячных максимумов, серебро и платина тоже подорожали.
С января 2016 года металл подорожал более чем втрое, и, по словам экспертов Citigroup, не исключен дальнейший рост. При этом в банке предупреждают, что рынок сбалансируется только в случае шока на стороне спроса — тогда котировки могут достичь уровня $1600. Мировой дефицит вырастет еще сильнее в этом году, отмечают в Johnson Matthey Plc. А в BlackRock на этой неделе заявили, что масштабный дефицит обусловлен переходом авторынка с дизельных автомобилей.
«Если только не произойдет резкого увеличения поставок (чего не случится еще несколько лет), условия на рынке будут оставаться жесткими, а цены будут стремиться вверх», — уверен Филип Клапвик, управляющий директор гонконгской консалтинговой компании Precious Metals Insights Ltd.
Лизинг
Сокращение предложения металла, используемого в основном для ограничения выбросов, вынудили потребителей пользоваться услугами лизинга для удовлетворения своих нужд. Перерабатывающая компания Heraeus отмечает, что в конце 2018 года физический объем палладия у фондов сократился до 700 тыс. унций от пикового значения на уровне 2.9 млн, зафиксированного в 2014 году. Сложно оценить точный уровень мировых запасов, но по разным оценкам, он варьируется в диапазоне от 10 до 18 млн унций. Такой объем обеспечивает спрос в течение одного-двух лет.
Однако некоторые аналитики ставят под сомнение продолжительность роста цен. Продажи автомобилей в Китае внесли свой вклад в падение в январе после первого годового спада более чем за два десятилетия. К тому же рынки в Европе и Северной Америке сокращаются вследствие снижения потребности во владении личным автомобилем благодаря развитию услуги каршеринга.
Ужесточение требований
Ужесточение требований к ограничению выбросов перевешивает слабые показатели продаж автомобилей в мире и растущую угрозу со стороны электромобилей. Так что способность рынка адаптироваться к условиям дефицита в ближайшие годы ограничена«, — сказал Мэтью Тернер из Macquarie Group Ltd.
Палладий — это редкий металл, производимый в основном в двух странах, поэтому резкое увеличение производства практически невозможно. Более 80% объема поступает на рынок в качестве побочного продукта от производства никеля в России и платины — в ЮАР. Так что поставки зависят от глубины извлечения и инвестиций в другие минералы.
В российском НорНикеле отмечают, что риск перехода автопроизводителей от палладия к более дешевой платине невысок, несмотря на растущий разрыв между ними.
«Это непросто. Нужно проводить исследования, регистрировать технологии. Это может занять до 18 месяцев», — комментирует Антон Берлин, директор департамента маркетинга НорНикеля, крупнейшего производителя палладия.
От роста цен на металл выиграл и южноафриканский производитель Anglo American Platinum Ltd. Компания прогнозирует, что три основных металла платиновой группы, включая родий, снова будут в дефиците в 2019 году.
«Спрос со стороны автомобильного сектора будет расти, даже если продажи транспортных средств не будут повышаться, поскольку средний размер транспортного средства увеличивается, а требования к ограничению выхлопов ужесточаются», — сказали в компании на этой неделе.
Неустойчивое ралли
Однако есть вероятность того, что после впечатляющего ралли металл совершит откат.
«Мы согласны с прогнозом дефицита поставок и не видим существенного потенциала замещения, но это уже учтено в ценах. На фоне преобладающего позитивного настроя краткосрочные риски по-прежнему смещены в сторону роста, но на этих уровнях металл не продержится устойчиво в более долгосрочном периоде», — полагает Карстен Менке, аналитик Julius Baer Group Ltd.
По прогнозам банка, в 12-месячной перспективе палладий будет стоит около $1,000 за унцию.
Тем временем золото подорожало на 0.4% — до $1,346.80, достигнув максимального с апреля уровня. Далее сегодня вечером Федрезерв опубликует протокол своего последнего заседания, на котором регулятор сообщил рынкам, что ставки больше не будут повышаться до тех пор, пока инфляция не ускорится.
По теме:
Палладий, опередивший золото, рискует утратить свой блеск
Палладий вновь стал самым дорогим драгоценным металлом в мире
Золото подорожало до максимума с апреля 2018 года
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg