На графике представлен индекс доллара к 6 ведущим мировым валютам.
Goldman Sachs остается верен своему прогнозу на ослабление доллара, несмотря на критику бесполезности подобных рекомендаций. Банк рекомендовал короткие позиции по доллару в начале января, приняв в расчет смену курса Федеральной резервной системы с постепенного повышения процентной ставки до необходимости наблюдения за данными для принятия последующих решений. Хотя после этого доллар действительно упал, он восстановился в этом месяце на фоне разворота в риторике других центробанков в сторону менее «ястребиной» политики, в частности, Резервного банка Австралии, ЕЦБ и Банка Англии. Goldman говорит, что доллар вновь ослабеет.
«Один из распространенных доводов против такого прогноза состоит в том, что, раз сдвиг в позиции ФРС уже имел место, для дальнейшего снижения доллара, возможно, понадобится новый ‘голубиный’ сюрприз, — написал в обзоре в среду экономист Goldman в Лондоне Майкл Кэхилл. — Мы думаем, что это не так».
По мнению Goldman, последствия «голубиного шока» от ФРС еще будут проявляться, поскольку восприятие рисков регулятором могло претерпеть фундаментальные изменения. Председатель центробанка Джером Пауэлл и его коллеги, возможно, будут все острее реагировать на плохие новости и более расслабленно относиться к необходимости отвечать на позитивные сюрпризы ужесточением денежно-кредитной политики, предполагает Goldman.
Исторические данные показывают, что американская валюта все же может укрепиться на таком фоне, если возникнут «явные опасения по поводу рецессии» в США или рост мировой экономики в целом замедлится до «вызывающих тревогу темпов», что спровоцирует спрос на доллар в качестве актива-тихой гавани, поясняет Кэхилл. Второй ключевой сценарий для укрепления доллара, по его словам, — существенный отрыв США вперед по темпам экономического роста, который спровоцирует новый, уже «ястребиный», сдвиг в настрое ФРС.
«В конечном счете мы считаем оба этих сценария маловероятными», — пишет Кэхилл.
Goldman по-прежнему рекомендует короткие позиции по индексу доллара с целью 93.
По теме:
Citi: курс доллара снизится на 3–4% в ближайшие 6–12 месяцев
Goldman Sachs сдает назад в своем медвежьем прогнозе по доллару