Техас и другие штаты, имеющие большие запасы сланцевой нефти, выкачивают из земли высококачественную легкую нефть с малым содержанием серы, создавая постоянно нарастающий излишек, который меняет структуру мировой нефтяной промышленности.
Нефтепереработчики, потратившие миллиарды на получение прибыли от обработки дешевой некачественной нефти, платят баснословные премии, чтобы найти необходимые им тяжелые высокосернистые сорта нефти. Подобный дисбаланс — хорошая новость для таких производителей ОПЕК, как Ирак и Саудовская Аравия, которые не могут добывать много легкой малосернистой нефти, зато перекачивают большое количество тяжелых нефтепродуктов.
Кризис в Венесуэле наряду с сокращением добычи в ОПЕК только усилит этот дисбаланс. Венесуэла экспортирует один из самых тяжелых сортов нефти в мире, а недавно объявленные Трампом санкции сильно осложнят переработку и экспорт сырой нефти. Американские нефтеперерабатывающие компании в срочном порядке ищут альтернативных поставщиков.
«В нашем плане поставок еще остались проблемные места, — заявил инвесторам Гари Симмонс, генеральный директор крупнейшей в США нефтеперерабатывающей компании Valero Energy Corp. Мы ничего не поставляем из Венесуэлы».
Сырая нефть бывает разной. В Западном Техасе нефть напоминает растительное масло — жидкое и легкое в переработке. В венесуэльском регионе Ориноко она больше похожа на мармелад — густая и с трудом поддающаяся обработке. Плотность — не единственное отличие; также важно содержание серы. Нефть бывает малосернистой и высокосернистой. Тяжелая нефть обычно содержит больше серы, чем легкая.
Напряжение сохраняется
Поскольку Саудовская Аравия, Россия и Канада сократили объемы добычи, а американские санкции вынуждают Венесуэлу и Иран уменьшать экспорт, то эти изменения не могли не затронуть рынок низкокачественной сырой нефти.
«На реальном рынке сохраняется напряженность из-за нехватки высокосернистой нефти», — отметила Амрита Сен, главный аналитик Energy Aspects Ltd. по нефтяному рынку, что отражает широко распространенную точку зрения на рынке.
Для потребителей и политиков, в первую очередь сосредоточенных на стоимости марок Brent и West Texas Intermediate — самых популярных ориентиров — это может не иметь особого значения. Водители могут даже выиграть, потому что излишек легкой малосернистой сырой нефти зачастую приводит к избытку бензина и снижению цен. С другой стороны, дальнобойщики могут столкнуться с нехваткой топлива, так как нефтепереработчики предпочитают использовать высокосернистую сырую нефть для производства дизельного топлива.
Трейдеры, торгующие на реальном рынке нефти, смогут получить прибыль от изменения ценовых спрэдов между различными сортами нефти.
Лишь немногие руководители нефтяных компаний считают, что ситуация на рынке изменится в ближайшее время. Дисбаланс между спросом и предложением может усилиться из-за дальнейшего сокращения добычи в ОПЕК: Саудовская Аравия предупредила, что в феврале она еще больше снизит производство. Недавно экспорт саудовской нефти в США упал практически до минимума почти за десятилетие.
«Из-за сокращения добычи ОПЕК нехватка высокосернистой сырой нефти сохранится», — прокомментировал ситуацию Алекс Берд, занимающийся поставками нефти в трейдинговом гиганте Glencore Plc.
Ценовые колебания рынка
В то же время, добыча сланцевой нефти в США продолжает расти, увеличивая избыток легкой малосернистой нефти. Доля легкой нефти в общем объеме добычи углеводородов в США выросла почти до 57% по сравнению с 51% в начале 2017 года, согласно расчетам Bloomberg, основанным на данных американского Управления энергетической информации.
На реальном рынке разница в ценах на нефть для некоторых важных сортов высокосернистой нефти — включая основной экспортный сорт России Urals и Mars Blend из Мексиканского залива — является максимальной за пять лет.
Сырая нефть Mars на днях торговалась на $ 5.85 дороже американского эталона West Texas Intermediate, хотя год назад она была дешевле на $ 1.60 за баррель. Ранее сырая нефть HLS торговалась дороже родственного сорта LLS.
Нефть Mars Blend торгуется с большой надбавкой по сравнению с WTI.
«Члены ОПЕК добились того результата, который они хотели получить на реальном рынке, где напряжение усиливается», — заявил Марко Дунанд, генеральный директор Mercuria Energy Group Ltd.
Высокосернистая сырая нефть становится настолько дорогой, а маржа переработки бензина настолько низкой, что некоторые американские нефтеперерабатывающие компании пытаются удешевить сложнейшее производство, чтобы сэкономить деньги. По данным консалтинговой фирмы Oil Analytics Ltd, в последние дни маржа крекинга высокосернистой нефти на самых сложных американских нефтеперерабатывающих заводах в Мексиканском заливе упала примерно до $2.50 за баррель по сравнению со средним пятилетним показателем в $12 за баррель.
Нефтеперерабатывающим заводам приходится адаптироваться почти в реальном времени. По словам генерального директора Valero Джо Гордера, компания «каждую неделю меняет способ поиска сырой нефти, пытаясь получить максимально возможную чистую выручку на своих заводах».
По теме:
Нефть WTI: самый сильный январь за всю историю торгов