На фото: глава ЕЦБ Марио Драги
В декабре ЦБ завершил программу стимулирования, но теперь главе банка Марио Драги, нужно решать, как бороться с охлаждением экономики.
На что обратить внимание
1. Даст ли ЕЦБ новую оценку экономическим рискам
Неутешительные данные, в частности поступающие из Германии (ведущей европейской экономики) говорят, что экономика может пострадать сильнее, чем предполагалось. Недавно Драги заявил, что спад может продлиться дольше, чем ожидалось, и что экономике все еще нужна поддержка. Однако он добавил, что о рецессии в ЕС речь не идет.
В декабре риторика ЕЦБ несколько изменилась: беспокойство по поводу экономики усилилось, но риски остаются сбалансированными. Экономисты ожидают, что эта формулировка сохранится и на этой неделе, и добавляют, что разговоры о смещении баланса рисков для роста, скорее всего, начнутся в марте, после публикации следующих экономических прогнозов. Некоторые эксперты утверждают, что ЦБ может снизить оценку рисков, но при этом оставить политику без изменений.
2. Что будет со ставками летом? Собирается ли ЕЦБ изменить свою позицию?
Не стоит ждать каких-то мгновенных изменений на этой неделе, но ориентиры по ставкам явно будут в центре внимания, учитывая слабые данные и опасения по поводу событий, происходящих за пределами Еврозоны. К ним относятся замедление роста в Китае и Брекзит, а также прекращение работы правительства в США. Если американская экономика пострадает, проблемы на мировой арене только обострятся.
После последнего заседания ЕЦБ рынки пересмотрели прогноз по ставкам основных центральных банков и уже не ждут повышения ставок в США в этом году. Динамика цен на рынке краткосрочного капитала Еврозоны предполагает, что, по мнению инвесторов, ЕЦБ не будет поднимать ставки до 2020 года. В декабре ожидалось, что в этом году ставки поднимутся на 10 базисных пунктов.
Экономисты также изменили мнение: В ABN AMRO считают, ЕЦБ даст понять, что до июньского заседания ставки меняться не будут. Эксперты HSBC не ждут изменения ставки по депозитам как минимум до конца 2020 года.
3. Когда, по прогнозам ЕЦБ, начнет расти инфляция?
Снижение инфляции усложняет план повышения ставки ЕЦБ. Инфляция в ЕС снизилась больше, чем ожидалось в декабре - до 1.6%, отклонившись от целевого показателя ЕЦБ в 2%. Некоторым утешением для ЕЦБ может стать рост ценового давления по мере увеличения заработной платы.
Снижение инфляции и роста в Еврозоне было ожидаемым, поэтому недостаточно просто объяснить дальнейшее повышение ставок, отметила Сабина Лаутеншлегер, самый известный ястреб в правлении ЕЦБ.
4. Будет ли ЕЦБ обсуждать новую программу долгосрочного финансирования
Протокол последнего заседания ЕЦБ показал, что в ближайшие месяцы политики, вероятно, будут обсуждать возможность возобновления программы долгосрочного финансирования, учитывая «нестабильное и изменчивое» положение мировой экономики.
Инвесторы хотят знать, как может выглядеть новый набор кредитных инструментов для банков, и скорее всего, этот вопрос прозвучит на пресс-конференции.
Долгосрочные кредиты позволяют вливать ликвидность в финансовую систему, побуждая коммерческие банки кредитовать компании и потребителей. Предыдущие четырехлетние программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) истекают в середине 2020 г., и кредиторам нужно задуматься об их замене еще за год до их погашения.
5. Готов ли ЕЦБ к тому, что Британия выйдет из ЕС без сделки?
Срок выхода Великобритании из Европейского союза - 29 марта - быстро приближается, но Тереза Мэй только что потерпела громкое поражение в парламенте, пытаясь согласовать условия выхода страны из ЕС.
Несмотря на высокую степень неопределенности, опасения по поводу выхода Великобритании из ЕС без сделки уменьшились.
Популярный рыночный индикатор, который показывает разницу между ценой опционов колл и пут для конкретной валюты, все еще свидетельствует об осторожности трейдеров, однако он заметно восстановился после обвала фунта в ноябре.
Как недавно отметил член совета управляющих ЕЦБ и глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало, финансовый сектор готов справиться с любыми последствиями Брекзита без сделки.
«У Драги могут спросить, что станет делать ЕЦБ, если ЕС и Великобритания не заключат сделку. Тут самое простое решение – заявить о намерении не повышать ставки как минимум в этом году», отметил Фредерик Дюкрозе, стратег компании Pictet Wealth Management, Женева.
По теме:
Сегодня Терезу Мэй снова попытаются отправить в отставку
ЕЦБ упустил шанс поднять процентные ставки - HSBC
Тереза Мэй сегодня проиграет, но фунт при этом может вырасти — аналитики
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Reuters