{fig.1}
По результатам 2018 года ВВП Поднебесной вырос лишь на 1.67%, сообщил в декабре профессор Народного университета Китая Ксианг Сонгжу. По его словам, таковы данные некой секретной правительственной исследовательской группы. При этом, в соответствии с официальной статистикой, прирост ВВП страны в третьем квартале 2018 года составил 6.5% г/г (см. график, наихудший показатель с 2009 года).
{fig.2}
Эксперты отнеслись к этой информации скептически, а видеоролик профессора был быстро удален из китайского сегмента сети интернет, включая социальные сети. Впрочем, динамика рынка кардинально разошлась с мнением экспертов и, скорее, подтвердила слова господина Сонгжу: по итогам года китайский ранок акций продемонстрировал наихудшую динамику с 2008 года, и пять ведущих фондовых индексов страны потеряли от 20% до 33%.
На данный момент почти никто из экономистов ведущих банков не прогнозирует замедления темпов роста экономики Поднебесной ниже 5% г/г в ближайшие два года. Однако опубликованные 27 декабря предварительные данные за четвертый квартал продемонстрировали ухудшение всех ключевых показателей (продажи, производство, промышленные заказы, инвестиции и занятость, см. график ниже) на годовой и квартальной основах.
{fig.3}
«Китай — стареющая, закредитованная страна с избыточными производственными мощностями», - говорится в документе, опубликованном на сайте ChinaBeigeBook.
Текущие настроения китайских потребителей, возможно, хуже, чем в разгар мирового финансового кризиса, полагает видный местный финансист.
«Китайцы пребывают в очень подавленном настроении. Возможно, в худшем, чем в 2008 году», - отмечает Фред Ху, бывший глава китайского подразделения Goldman Sachs и основатель гонконгского фонда Primavera Capital. - «Теоретически, у страны есть много возможностей для увеличения внутреннего спроса, который мог бы компенсировать падение спроса внешнего (на фоне торговой войной с США). Однако в реальности это вряд ли удастся сделать из-за ухудшения настроений в деловом сообществе и потребительской среде».
Эксперты часто жалуются на закрытость и непрозрачность официальной китайской статистики, и цифры по темпам роста ВВП действительно могут быть завышены, полагает Хуанг Ипинг, бывший член комитета по монетарной политике ЦБ страны. Однако, по его мнению, так называемый Индекс Ли Кэцяна (учитывает такие показатели, как потребление электричества и динамика перемещения грузов — прим. ProFinance.ru) говорит о том, что текущие темпы роста ВВП Поднебесной все же вряд ли намного ниж 6% г/г.
По данным рейтингового агентства Moody’s, эффективность капитальных инвестиций в Китае с 2007 года снизилась вдвое. То есть, если тогда условная инвестиция определенного объема генерировала увеличение ВВП на $1, то теперь та же самая инвестиция принесет экономике лишь $0.5, что делает государственное стимулирование гораздо менее эффективным. При этом новые инвестиции, как правило, связаны с увеличением долговой нагрузки.
«Пекину скоро придется запустить масштабную стимулирующую программу», - полагает Алисия Гарсия Эрреро, главный экономист Natixis по Азии. - «Они обещали этого не делать, но сейчас не время для осторожности, так как отсутствие роста — наибольшее зло изо всех».
Напомним, что в ночь со среды на четверг Apple понизила прогноз по выручке в первом квартале 2019 года, сославшись на резкое падение продаж в Китае.
По теме:
США и Китай сильно поссорились, пострадают все
Вероятность окончания торговой войны между США и Китаем составляет всего 20% - Goldman Sachs