{fig.1}
С 3 декабря по эту среду фондовый индекс S&P 500 снизился на 16% после чего внезапно взлетел на 5%. Некоторые эксперты считают, что вчерашний рост американского рынка акций как-то связан с недавними инициативами главы Минфина США Стивена Мнучина, но стратеги Wells Fargo предлагают более простое объяснение.
По их информации, пенсионным фондам США определенного типа («defined-benefit») необходимо провести «гигантскую ребалансировку портфеля, а именно продать облигации и купить акции». Объем операции составляет $64 млрд, а провести ее надо до конца года. Дело в том, что портфель акций этих пенсионных фондов по результатам четвертого квартала принес убыток в 14%, а портфель облигаций — прибыль в 1.6%. По мнению аналитика банка Борис Ржавинского, эти $64 млрд распределятся так: $31 млрд на покупку американских «голубых фишек», $21 млрд на покупку акций американских компаний малой капитализации и $9 млрд — на акции компаний из других развитых стран.
«Некоторые пенсионные фонды проводят ребалансировку портфеля в конце каждого месяца, а некоторые — в конце каждого квартала», - объясняет эксперт. - «Поскольку облигации продемонстрировали лучшую динамику и на месячной, и на квартальной основе, потоки капиталов этих двух типов фондов должны слиться в конце декабря. Вероятно, это событие окажет большое влияние на рынок».
По оценкам господина Ржавинского, объем этой ребалансировки в $64 млрд может оказаться крупнейшим в истории. Если именно это и произошло вчера, то высокая корреляция между различными классами активов объясняет и взлет цен на нефть, а также снижение курса доллара.
По теме:
Самый плохой год за всю историю: в 2018 подешевели 93% активов