На фото: глава Центробанка России Эльвира Набиуллина
Едва рублю удалось стабилизироваться после падения, как пришла новая беда: стычка военных кораблей России и Украины у крымских берегов вернула волатильность на рынок и спровоцировала падение российской валюты. В этих условиях центральный банк, скорее всего, предпочтет повысить ставку, чтобы нейтрализовать инфляционные риски. Похожая ситуация уже была в сентябре этого года.
«Пока совершенно неясно, что будет со ставками: кто-то ждет повышения, кто-то снижения, а кто-то считает, что все останется без изменений», — отмечает Лиза Ермоленко, экономист Barclays Capital. «На самом деле, Банк России хочет удивить рынок, поскольку в этом случае влияние на валютный курс будет максимальным».
Центральный банк сам подает противоречивые сигналы, усиливая неопределенность на рынке. Регулятор утверждает, что не собирается переходить в цикл ужесточения, но может поднять ставку при наличии угрозы роста инфляции.
Возможно, сегодняшнее выступление главы Центробанка Эльвиры Набиулиной что-то прояснит. Помимо прогнозов по ставке, инвесторы и аналитики будут ждать намеков на возобновление масштабных покупок иностранной валюты — г-жа Набиулина обещала прояснить этот вопрос до конца года. Напомним, что в августе Минфин прекратил покупки, чтобы остановить падение рубля.
Цены на нефть — еще одно неизвестное в этом уравнении. До недавнего времени ценовая динамика на рынке энергоносителей не оказывала существенного влияния на колебания валюты крупнейшего в мире экспортера нефти и газа, но ситуация может измениться не в лучшую сторону, если нефть продолжит дешеветь.
Пока три экономиста, опрошенных агентством Bloomberg, считают, что ЦБ поднимет ставку в декабре, еще семь рассчитывают, что она останется на уровне 7.5%. Инфляция, согласно прогнозам Центробанка, вырастет до 4% к концу года и может сформировать пик в районе 6% в первом полугодии.
«Я не вижу необходимости повышать ставку», — отмечает Виктор Сзабо, фондовый управляющий Aberdeen Standard Investments, инвестирующий в российские облигации. «Сейчас регулятору нужно подать рынку сигнал о том, что его не тревожит динамика курса рубля».