Турецкая лира до недавнего времени являлась самой рискованной развивающейся валютой сегмента развивающихся рынков. Накануне рубль отобрал у турецкой валюты лидерство в этом статусе.
Трехмесячный Risk Reversal с дельтой 25% для пары доллар/рубль с 26 ноября превышает аналогичный показатель для курса доллар/лира.
Показатель Risk Reversal представляет собой разницу в ценах опционов Call и Put с дельтой 25%. Опцион Call в паре доллар/рубль и доллар/лира позволяет его покупателю заработать в случае роста курса. Опцион Put, наоборот, позволяет заработать покупателю такого контракта на ослаблении доллара против рубля или турецкой валюты.
Положительное значение Risk Reversal говорит о том, что премия опционов Call выше премии опционов Put. Сравнивая один и тот же показатель для упомянутых активов (USDRUB и USDTRY) — чем выше значение Risk Reversal тем более рискованной считается контрвалюта. С середины мая это была лира, но с 26 ноября — рубль.
Турция в 2018 году столкнулась с экономическим кризисом. Инфляция стала двузначной и в сентябре подскочила в годовом исчислении до 25%. Однако Центральный банк Турции, чтобы подавить панику рынков и обвал национальной валюты, повысил недельную ставку РЕПО до 24% и стабилизировал ситуацию.
Затем турецкий суд принял решение освободить американского пастора Эндрю Брансона, которого власти обвиняли в связях с курдскими повстанцами и последователями Фетхуллаха Гюллена — в прошлом союзника, а ныне критика президента Турции Эрдогана, проживающего в США. Этот шаг благосклонно сказался на динамике лиры в связи с оптимистичными ожиданиями улучшения отношений между Турцией и Штатами.
У рубля сейчас не лучшее положение. Сохраняется риск введения новых более жестких санкций со стороны США. При этом цены на нефть с начала октября рухнули более чем на 30%. Всплеск геополитической напряженности между Россией и Украиной в связи с военным инцидентом в Керченском проливе стал тем дополнительным фактором, которой позволил рублю отобрать у лиры статус самой рисковой валюты сегмента Emerging Markets по версии рынка валютных опционов.
По теме:
2018 год может стать третьим наихудшим за 117 лет по динамике активов
Реал рухнул к доллару США на максимальную за 18 месяцев величину