Проблема: снижение курса рубля делает покупку ОФЗ малопривлекательной, а Минфину нужно еженедельно занимать 25 млрд рублей

21.08.2018 11:24

Доходность ОФЗ сохраняет высокую корреляцию с динамикой курса доллара к рублю. Эксперты Росбанка отмечают, что, несмотря на долгожданную стабилизацию внешнего фона, инвесторы не спешат вернуться к покупкам ОФЗ. Вчера доходности «коротких» инструментов незначительно снизилась, а «длинных» - так же незначительно выросли.

По мнению аналитиков банка, в ближайшее время внешний фон останется более-менее стабильным — в связи с праздником рынок Турции закрыт до следующей недели, а главной темой ежегодного саммита в Джексон-Хоул, вероятно, станут вопросы глобальной макроэкономики. Впрочем, завтра ожидается введение нового пакета санкций в отношении России со стороны США, и инвесторам следует обратить пристальное внимание на сопровождающее это событие риторику.


«Тактически Минфин с высокой вероятностью сохранит осторожно-выжидательный подход к рынку, ограничив предложение 10-15 млрд руб. короткого долга», - пишут эксперты. - «Вместе с тем, по нашим оценкам, ведомству все еще нужно размещать порядка 25 млрд руб. в неделю для выполнения годового плана заимствований – и это с учетом «экономии» от слабого курса рубля в рамках бюджетного правила. Как следствие, возвращение к более привычным объемам размещений не должно откладываться слишком надолго».