Нефть Brent приковала к себе всеобщее внимание на фоне роста спотовых котировок до $80 на прошлой неделе. Однако более важное ралли, возможно, происходит практически неприметно на форвардном рынке, и некоторые инвесторы ставят на то, что утверждение о «низких надолго» ценах не актуально.

Котировки пятилетних форвардов на Brent, которые на протяжении последних полутора лет преимущественно находились в узком диапазоне $55–60 за баррель, подскочили за последний месяц, опережая рост спотовых цен. В пятницу контракты закрылись на уровне $63.50.

«Впервые с декабря 2015 года дальний конец кривой возглавляет рост всего спектра, — говорит Ясир Эль-Гуинди, рыночный стратег Energy Aspects Ltd. в Нью-Йорке. — Похоже, что инвестиционное сообщество наконец начало ставить под сомнение тезис о низких надолго ценах».

Боб Дадли, главный исполнительный директор BP Plc, озвучил мантру о ценах, «низких надолго», в начале 2015 года, предупредив о продолжительном периоде дешевой нефти. Позже он пояснил, что имел в виду низкие цены «надолго, но не навечно».

В то время как спотовые цены склонны демонстрировать широкие колебания, пятилетние форварды обычно торгуются в более узком диапазоне, поскольку их динамику определяют более долгосрочные прогнозы в отношении спроса и предложения. Последние три года на долгосрочные котировки оказывали давление предположения о том, что рост сланцевой добычи в США в сочетании с растущей популярностью электротранспорта будет удерживать цены под контролем.

Теперь инвесторы ставят эту гипотезу под сомнение, подталкивая форвардные котировки вверх. За последний месяц пятилетние форварды на Brent подорожали на 11%, тогда как фьючерсы ближайшего месяца поставки прибавили 6.8%.

«Мы думаем, что у более долгосрочных контрактов еще есть потенциал, — сказал главный аналитик SEB по сырьевым рынкам Бьярн Шилдроп. — Это пошлет очень позитивные ценовые сигналы всему рынку нефти, следствием чего, скорее всего, станет рост доверия, оптимизма и оценок».