Инвесторы от AllianceBernstein LPдо UBS Wealth Management в один голос говорят, что краткосрочное давление на активы развивающихся стран сохраняется,но распродажи не будут носить такого масштабного характера, как во время обвала в мае 2013.

Тогда валюты и облигации EM-сегмента падали на протяжении почти шести недель, а доллар и американские ставки поднимались в ответ на неожиданное заявление Федрезерва о намерении начать сокращение покупок долговых обязательств. На этот раз распродажа снова вызвала укреплением доллара и ростом доходности бумаг США. По данным Института международных финансов, с середины апреля инвесторы вывели из рынков облигаций более $5.5 млрд

Но на сей раз у властей развивающихся стран имеются более надежные буферы, а значит, и угроза для их активов ниже, считают в AllianceBernstein, управляющей инвестициями на $550 млрд. 

 «Безусловно, главная особенность в том, что балансы текущих операций находятся в гораздо лучшей форме, чем в 2013 году. В целом развивающиеся рынки намного лучше подготовлены к внешним шокам. Мы расцениваем это как возможность для увеличения экспозиции в странах, которые сильнее остальных пострадали от роста доллара и доходности бумаг США»,- сказал Кристиан Диклементи, управляющий AllianceBernstein в Нью-Йорке. 

Страны от Бразилии до Индии и ЮАР сократили свои дефициты счета текущих операций за последние пять лет, а Таиланд даже превратил свой дефицит в профицит, превышающий 10% от ВВП. Это помогает снизить зависимость от иностранных инвестиций в процессе ликвидации этого разрыва. Более того, стабильные уровни инфляции и уверенный рост поддерживают привлекательность активов этих стран, особенно в глазах фондов, желающих диверсифицировать свои портфели, где развитые рынки по-прежнему предлагают доходность, близкую к историческим минимумам. 

Власти тоже стали действовать иначе, отмечает Диклементи. На прошлой неделе Аргентина решила защитить курс песо, повысив ключевую процентную ставку до 40% и подтвердив свою приверженность снижению финансового дефицита. 

«Это сигнализирует о слаженности действий и понимании того, что нужно делать, чтобы развеять накопившиеся негативные настроения. На сегодняшний день меры политики в развивающихся странах гораздо качественнее, чем еще 4-5 лет назад», - добавил эксперт. 

Но есть и исключения, главным из которых является Турция. Инвесторов отпугивает 11%-ная инфляция, давление президента Эрдогана на Центробанк, чтобы тот не повышал ставки, а также опасения того, что его решение провести досрочные выборы в следующем месяце – это попытка захвата власти. 

 «Мы сохраняем осторожный настрой в отношении Турции», - говорит Жан-Чарльз Самбор из BNP Paribas Asset Management. 

 Однако валюты развивающихся стран в целом существенно недооценены в глазах покупателей на 1-2-летнем горизонте, считает эксперт, который не исключает подъема волатильности в ближайшие пару недель и видит в этом возможность для покупок.  С Самбором солидарен и Алехо Червонко, стратег UBS Wealth Management в Нью-Йорке. 

«Мы не думаем, что это сценарий 2013 года. Многие индикаторы, включая балансы текущих операций, сильно улучшились по сравнению с 2013 годом, или реальные процентные ставки, которые находятся гораздо выше, чем раньше. Все эти факторы в совокупности формируют намного более благоприятную картину, чем пять лет назад», - подчеркнул эксперт. 

По теме: UBS рекомендует тактический подход к активам развивающегося сегмента

По теме: Rabobank: валюты развивающихся стран останутся под давлением

Подготовлено Profinance Service по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс