На пути роста активности производителей в Пермском бассейне встали перегруженные трубопроводы, а также нехватка материалов и рабочих.
В пик сланцевого бума в США потенциал роста активности на месторождении, похоже, исчерпал себя. Если так, то этот неожиданный поворот событий будет иметь масштабные последствия для доходов в энергетическом секторе и для мировых рынков в целом. Пермский бассейн в Западном Техасе и Нью-Мексико представляет собой один из локомотивов увеличения добычи нефти в мире. Объемы производства в регионе, которые вывели показатели добычи в США на исторические максимумы, уже близки к объемам в Иране и Ираке. По прогнозам, в течение двух лет производство здесь увеличится с трех миллионов баррелей в сутки до уровней выше четырех миллионов. Международное рейтинговое агентство ожидает, что к 2023 году добыча удвоится по сравнению с уровнями прошлого года.
Трубопроводы перегружены
Но в последнее время производители в Пермском бассейне начали сталкиваться с проблемами перегруженности трубопроводов, а также нехватки материалов и рабочих. По этим причинам некоторые инвесторы уже поставили крест на регионе. Некоторые отраслевые топ-менеджеры засомневались в уместности заоблачных прогнозов. Производство, как ожидается, продолжит рост, однако проблемы в Пермском бассейне могут отразиться на состоянии мирового нефтяного рынка в период, когда ОПЕК сокращает добычу, а многие компании отложили свои крупные проекты. Этот фактор может стать источником волатильности, который подтолкнет цены еще выше.
«Вполне логично, что бассейн с самыми низкими производственными издержками, переживающий самый мощный прирост добычи, сталкивается с самыми острыми проблемами на определенном этапе этого роста. В США физически непросто нарастить добычу на 1 млн баррелей в день», - считает Джон Доуд, управляющий в Fidelity Select Energy Portfolio.
После того, как в 2014 году цены начали падать с уровней выше $100 и два года спустя ушли под отметку $30, компании во многих локациях закрыли буровые скважины и сократили расходы. Однако в Пермском бассейне производство не останавливалось. По мере восстановления цен темпы роста активности в регионе повышались: за последний год добыча увеличилась примерно на 800 тыс. баррелей в день.
Но теперь мощности трубопроводов представляют собой проблему. Нефть в Западном Техасе начала дешеветь и недавно продавалась с дисконтом в размере 6-9 долларов к ценам в других регионах страны. Это своего рода предупредительный сигнал о том, что затраты на транспортировку могут увеличиться, а производители будут вынуждены идти на драконовские меры, включая приостановление бурения. Трубопроводы, по которым походит природный газ, выходящий из скважин по аналогии с нефтью, также сталкиваются с ограничениями. Некоторые производители будут вынуждены закрыть свои установки.
«Отрасль отыщет способы выхода из сложившейся ситуации, но этот путь обещает быть непростым. В случае с более мелкими компаниями скорость, с которой они могут запускать скважины и транспортировать сырье, может замедлиться», - говорит Рич Дили, финансовый директор Pioneer Natural Resources Co.
Регион теряет привлекательность
Ряд крупных операторов в Пермском бассейне в прошлом году урезали свои прогнозы по росту добычи, во многом сославшись на погодные условия. Другие же сетуют на нехватку свободных участков, низкокачественные технологии бурения и ограничения в контексте сервиса. Все они признают, что трудности могут оказаться более масштабным, чем некоторые компании предполагают.
Даже Pioneer, один из крупнейших операторов в Пермском бассейне, понизил свой прогноз по добыче, сославшись на "непредвиденные отсрочки бурения". Но Дили отметил, что текущие проблемы с логистикой в Пермском бассейне не помешают компании добиться поставленных целей. Операторы в этом регионе столкнутся с ростом затрат на 15%, что повлияет на маржу прибыли, несмотря на рост цен на нефть. Инвесторы будут пристально следить за темпами добычи в преддверии публикации показателей прибыли в ближайшие недели.
Несколько маститых топ-менеджеров американских нефтяных компаний уже начали присматриваться к другим регионам. К примеру, Стив Чазен, бывший исполнительный директор крупнейшего производителя в Пермском бассейне Occidental Petroleum Corp., построил Magnolia Oil and Gas, которая занимается бурением в Южном Техасе.
«Когда вырастаешь до определенного размера, наращивание активности 25%-ными темпами ежегодно становится математически невозможным. На мой взгляд, мы уже подошли к той точке, на которой темпы начинают падать», - отметил Чазен в интервью.
Сырья и рабочей силы не хватает
Многие аналитики прогнозируют дальнейшее падение цен в регионе вплоть до появления новых трубопроводов в 2019 году. Дефицит рабочей силы и сырья усугубляют ситуацию. Операторы с трудом находят песок и воду, необходимые для гидроразрыва. Порядка 87% сырья и оборудования, необходимого для гидроразрыва пласта, уже задействовано в Пермском бассейне, и производители скорее всего достигнут полной загрузки мощностей в ближайшие месяцы, считает Мэтт Джонсон, директор компании Primary Vision Inc.
Крис Куйлер из частной нефтегазовой компании at Elevation Resources LLC говорит, что его небольшая фирма вынуждена расписывать работу команд по гидроразрыву как минимум на месяц вперед - еще год назад компания обходилась двумя-тремя неделями. Производители привозят рабочих из загородных локаций. Джон Уолке владеет компанией, которая подыскивает жилье для рабочих и сдает в аренду трейлерные парки.
Цены в отелях взлетели до $600 за ночь. Уолке уже заказан 30 новых трейлеров и, похоже, приобретет еще столько же. Комнаты в трейлерах, которые компания Уолке сдает в аренду нефтяным компаниям, стоят $75-$95 за ночь при заключении долгосрочных контрактов. На таких уровнях цены были до обвала нефтяного рынка. Все это трудности портят впечатление о производителях Пермского бассейна, которые в последние годы считались любимчиками Уолл-стрит. Акции группы из 15 таких компаний, включая Pioneer и Concho Resources Inc., с начала года подешевели в среднем на 1%.
Широкий индекс американских производителей за это время вырос на 1.3%. В 2016 году группа производителей этого бассейна выросла более чем на 60%, что почти вдвое превысило темпы всех операторов страны.
По теме: Concho Resources вводит моду на слияния и поглощения в Пермском бассейне
По теме: Американские сланцевики зарабатывают больше и не собираются останавливаться на достигнутом
По теме: Почему саудитов так раздражает повышенное внимание к сланцевой отрасли
Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Wall Street Journal Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
