Мир создается войной
Корнелий Непот
Аналитики Danske Bank отмечают, что торговый конфликт США и Китая разгорался довольно давно, а его сценарий страны писали последние семь-восемь месяцев. Рынки отреагировали на происходящее негативно, но введение тарифов Трампом не стало столь уж большой неожиданностью, как и ответные меры со стороны Китая. Теперь мы вступаем в период неопределенности, и в Danske Bank видят два возможных сценария развития событий.
Первый сценарий. Переговоры и большой торг
Министр торговли США Уилбур Росс уже давал понять, что меры со стороны США являются частью процесса переговоров. Он отметил, что ответные меры со стороны Китая не должны никого удивлять, а США оставили дверь открытой для решения спорных вопросов.
«Даже войны заканчиваются переговорами», — напомнил Росс.
Новый советник президента США Ларри Кадлоу сегодня заявил, что рассчитывает на достижение договоренности с течением времени, а с ней — и на снятие торговых барьеров. Он также дал понять, что США могут отказаться от введения тарифов, а решение о них было посланием Китаю.
Тем временем, представители сельскохозяйственного сектора и других американских компаний обеспокоены возможностью снижения их конкурентоспособности на одном из наиболее динамичных развивающихся рынков, и в Danske Bank ожидают усиления активности лоббистов в США в ближайшее время. Аналитики банка напоминают, что до вступления в силу тарифов еще есть время и возможность найти компромисс.
Дональд Трамп в настоящее время разыгрывает все имеющиеся у него карты для оказания максимального давления на Китай. Решение по тарифами было принято на фоне ужесточения позиции США по Тайваню: в Конгрессе был принят билль, позволяющий американским официальным лицам приезжать на Тайвань в составе дипломатических миссий. Китай не признает правительство Тайваня, и подобные шаги ожидаемо вызвали его раздражение. В Danske Bank считают, что Трамп постарается разыграть тайваньскую карту, чтобы добиться от Китая как можно больших уступок.
Таким образом, результатом первого сценария может быть сделка между Китаем и США, в рамках которой США пойдут Китаю навстречу по тайваньскому вопросу и сократят перечень китайских товаров для которых будут повышены тарифы. В свою очередь, Китай в обмен обеспечит улучшение доступа американских компаний на свой рынок, предпримет более активные усилия по защите интеллектуальных прав и откажется от требований передавать технологии при создании совместных предприятий.
Второй сценарий. Начинается настоящая торговая война
Дональд Трамп может принять новые меры в отношении Китая, а это грозит спровоцировать череду взаимных ударов. Пока реальная торговая война еще не началась — Китай анонсировал тарифы на американские товары на сумму в $50 млрд, а это лишь 0.3% от ВВП США. Как отметил министр торговли США Уилбур Росс, это не так много, чтобы оказать существенное влияние на экономику. Однако если ситуация выйдет из-под контроля, начнется торговая война, которая нанесет урон мировой экономики и обеспечит дальнейшее снижение рынков акций.
В Danske Bank отмечают, что пока сигналов со стороны представителей США о намерении принять дополнительные меры в отношении Китая не было. В банке склонны считать, что более вероятным является первый сценарий. Основным аргументом в пользу этого является то, что ни Китай, ни США не заинтересованы в торговой войне, которая нанесет значительный ущерб экономике обеих стран и в которой победителя не будет.
И у США, и Китая на руках сильные карты. Порядка 20% экспорта Китая приходится на США, и введение серьезных торговых барьеров будет ощутимым ударом для экономики. Для компенсации негативных последствий страна может попытаться вновь нарастить расходы на инфраструктуру, но этот путь предполагает увеличение кредитных рисков и избыточных неэффективных инвестиций.
Сильной картой Китая является то, что он является наиболее быстро растущим рынком в мире и, вероятно, останется им в течение ближайших десяти лет. За это время средний класс в Китае, как ожидается, вырастет с 300 млн до 600 млн человек, и никто из компаний не хотел бы в таких условиях оказаться в стороне. General Motors в прошлом году продала в Китае около 4 млн автомобилей — 39% от общего объема продаж, тогда как доля продаж в США составила лишь 30%. Даже не слишком активный бойкот американских товаров китайскими потребителями будет ударом для GM, а также для других американских компаний, таких, как Apple, Nike и Coca-Cola.
В Danske Bank полагают, что-либо страны ограничатся введением уже объявленных тарифов, либо будет заключена большая сделка. В итоге мы увидим постепенное ослабление страхов по поводу масштабной торговой войн и восстановление акций на фоне снижения премии за риск. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс