По мнению аналитиков ANZ, фунт имеет небольшой потенциал роста с текущих уровней, при этом пара фунт/доллар (GBP/USD), скорее всего, превысит отметку 1.45. «Соглашение о переходном периоде, выработанное ЕС и Великобританией, уменьшило вероятность наступления наихудших результатов торговых переговоров между ними. Стерлинг может стать более восприимчивым к предстоящим британским экономическим данным. Тем не менее, мы не считаем, что соглашение на переходный период оправдывает дальнейшее снижение премии за риск, которая возникла после референдума о Брексите. Поэтому фунт может стабилизироваться вокруг текущих уровней.
Одним из основных последствий этой «премии за риск» является то, что чувствительность GBP к дифференциалам реальной доходности (облигаций) резко снизилась. Недавний сигнал Банка Англии (BoE) предполагает, что если данные будут продолжать улучшаться, то стоит ожидать ужесточения политики, при этом есть возможность повышения ставки уже в мае. Причем это решение в значительной степени уже оценено. Оно оправдывает текущие уровни по фунту, но не является катализатором для дальнейшего устойчивого укрепления валюты. Эти два момента в совокупности говорят о том, что, даже если Банк Англии в ближайшие месяцы пойдет по пути ужесточения монетарной политики, стерлинг вряд ли сильно укрепится. Наш базовый сценарий для стерлинга предполагает, что валюта достигнет максимума к доллару около 1.45, поэтому дальнейший рост выглядит маловероятным.
Наш анализ показывает, что в настоящее время премия за риск в стерлинге, образовавшаяся после референдума, излишне высока. Важно отметить, что чувствительность GBP к процентным ставкам, возможно, снизилась. Эти структурные изменения, вероятно, сохранятся из-за продолжающейся неопределенности в отношении будущей международной торговли товарами и услугами Соединенного Королевства. Кроме того, последние тенденции в динамике капитала свидетельствуют о некотором снижении давлении на стерлинг, особенно по отношению к евро. Учитывая все вышесказанное, фунт стерлингов должен достичь пика в районе 1.45 (а отметка 0.88 должна быть нижней границей для EUR/GBP), даже несмотря на то, что Банка Англии в действительности поднимет ставки», – сообщили эксперты.
