Валюты развивающегося сегмента лихорадит в последнее время на фоне предстоящего ужесточения кредитно-денежной политики ФРС. По словам аналитиков UBS, инвесторов, которые надеются на передышку, ждет большое разочарование. В сентябре индекс MSCI по валютам ЕМ-сегмента снизился второй раз в этом году, но при этом он все равно в плюсе на 8% относительно январских значений. В конце прошлого года многие не рассчитывали на такой рост, потому что победа Дональда Трампа на выборах спровоцировала резкое укрепление американской валюты по всему спектру рынка.
По теме: Развивающиеся рынки больше не боятся агрессии Федрезерва?
Однако стратеги UBS отмечают, что торгово-взвешенные курсы валют ЕМ-сегмента в этом году подорожали совсем немного, несмотря на то, что формально присутствуют все факты, необходимые для развития уверенной восходящей динамики. Да, по отношению к доллару они укрепились, но в парах с евро и другими основными валютами картина совсем иная. Тому виной различные факторы, включая смещение центра мирового роста с Китая в сторону развитых рынков, таких как Еврозона. Это сгладило различия между темпами роста в развитом и развивающемся мире, при том что именно данный дифференциал является главным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать деньги в ЕМ-сегмент.
Кроме того, объемы экспорта снижаются, а иностранные инвестиции не растут. В связи с этим, в UBS полагают, что валюты развивающихся стран начнут дешеветь, если им не удастся найти убедительные поводы для уверенного роста в рамках текущего цикла. «Однако это отнюдь не плохо для быков по ЕМ-сегменту», - отмечают в банке. «Валюты остаются слабым звеном, но другие классы активов, включая акции и долговые бумаги выглядят весьма привлекательно».
Незначительная переоценка прогнозов по монетарной политике ФРС не выбьет инвесторов из колеи, для этого нужно что-то посерьезнее, например, откровенное охлаждение экономики в Китае. Однако, несмотря на неоднозначную статистику, в этой стране дела пока идут относительно неплохо.
По теме: Danske Bank: развивающиеся рынки продолжают привлекать инвесторов, но риски растут
