ОПЕК празднует историческую сделку о продлении мер по ограничению добычи, но после вечеринки картелю придется столкнуться с тремя вопросами, которые так и остались без ответа. Смогут ли Саудовская Аравия и Россия на протяжении действия пакта сохранить взаимовыгодные, но весьма деликатные отношения? Хватит ли у стран ОПЕК терпения для выполнения своих обещаний, пока сланцевые производители США продолжают наращивать добычу? И, возможно, самый сложный вопрос: каковы долгосрочные планы ОПЕК?

Поле того, как срок действия заключенной вчера в Вене сделки истечет в марте следующего года, экспортеры могут вернуться к политике «качай сколько сможешь», которая доминировала на рынке с 2014 по 2016 гг. и отправила цены под отметку 30 долларово за баррель. Или же организация продолжит урезать объемы добычи?  «Лично я вижу, что у экспортеров нет стратегии выхода, - отмечает Эбель Кемери из JPMorgan Asset Management. – Если говорить о том, как будет выглядеть рынок в дальнейшем, полагаем, он будет оставаться профицитным и в 2018 году. Они говорят о ценовой стабильности. Но чтобы получить эту стабильность, необходимо знать, каким будет финал». 

По теме: WSJ: участники рынка разочарованы действиями ОПЕК+

Отсутствие полноценной стратегии беспокоит далеко не только Кемери.  На оглашении вердикта ОПЕК котировки Brent обвалились на 5%, достигнув минимумов на подходе к отметке 51 долларов и растеряв большую часть позиций, набранных после того, как Россия и Саудовская Аравия публично высказались в поддержку пролонгации договора на девять месяцев.

Заключенное в ноябре соглашение не помогло убрать с рынка излишки нефти, но благодаря приверженности стран ОПЕК+ выполнению данных ими обещаний, цены нащупали новое дно, которое располагается гораздо выше минимумов, отмеченных в прошлом году.  «ОПЕК намерена действовать в долгосрочном периоде, - говорит Роджер Дайвэн из консалтинговой компании IHS Markit Ltd. – Полагаю, на данном этапе цены будут оставаться в диапазоне 50-60 долларов за баррель». Соглашение, в котором участвуют страны, производящие 60% мировых объемов нефти, уже отразилось на их национальных бюджетах, начиная с Москвы и заканчивая Тегераном, поскольку рост цен компенсировал сокращение добычи.  «Это историческая сделка, даже более значимая, чем в ноябре прошлого года. Теперь мы больше уверены в перспективах восстановления баланса спроса и предложения в текущем году», - комментирует Жан Стюарт, старший экономист по энергетике в Credit Suisse Group AG. Пролонгация соглашения до конца марта будет сопровождаться более длительным периодом взаимодействия между странами ОПЕК и их крупнейшими конкурентами. Последний раз картель и независимые производители сотрудничали 15 лет назад. Но тогда сделка распалась вскоре после ее заключения. Российский министр энергетики Александр Новак считает, что отношения между странами ОПЕК и не-ОПЕК достигли поворотного момента.

В 2018 году методы вычислений могут претерпеть изменения, что станет новым серьезным испытанием для отношений Саудовской Аравии и России, полагает Рональд Смит, главный аналитик Citigroup Inc. в Москве. Вряд ли заморозка новых проектов будет отвечать интересам бюджета России.  Потери доходов, прежде всего, отразятся на «Роснефти», которая запланировала наращивание добычи в рамках своих проектов в 2018 и 2019 гг. «Российский государственный гигант «Роснефть» планирует инвестировать немалые средства в месторождения, которые просто будут простаивать, если экспортеры продолжат продлевать соглашение. И тогда подсчеты и результаты вычислений могут стать неоднозначными. В определенный момент они могут решить вернуть себе часть утраченной доли рынка», - подчеркивает Смит. – И не будем забывать об еще одном борце за долю рынка – сланцевых производителях США, которые только выиграют от нового соглашения ОПЕК+».

По теме: Barclays: у ОПЕК "нет света в конце тоннеля"

Стремительный рост добычи в Штатах подразумевает сохранение объемов запасов намного выше уровня, на который нацелены страны ОПЕК. Аналитики консалтинговой фирмы Wood MacKenzie считают, что пролонгация пакта поможет американским сланцевикам ускорить наращивание производства до многолетних максимумов. В 2018 году мировые запасы увеличатся примерно на 600 тыс. баррелей в день в первом квартале и на 500 тыс. в каждом последующем квартале. «Производителям по-прежнему нужно бороться с излишками нефти», - уверен Саймон Флауэрс, главный аналитик Wood MacKenzie. Но главное, не ясно, что ОПЕК намерена делать дальше. В марте достижение потолка добычи позиционировалось как краткосрочный скачок. В том же месяце министр нефти Саудовской Аравии Халид аль-Фалих заявил на отраслевой конференции в Хьюстоне о том, что политика королевства направлена на управление добычей в ограниченный период времени с целью ускорения процесса восстановления баланса. А дальше рынок будет функционировать самостоятельно. 

Как раз-таки это многих и волнует. И вчера аль-Фалих не упомянул об этом, заявив в интервью Bloomberg об отсутствии «структурной интервенции на рынке». После достижения соглашения саудовский министр выразил надежду на достижение 5-летнего среднего уровня мировых запасов к концу текущего года. Представители Саудовской Аравии, и России после саммита подчеркнули, что будут предпринимать дальнейшие действия, если того потребует ситуация на рынке. Новак в интервью Bloomberg TV отметил, что объемы ограничения добычи могут быть увеличены или сокращены в зависимости от ситуации. Аль-Фалих тем временем повторил свое обещание «сделать все необходимое», включая потенциальное продление пакта после марта 2018.

Если верить его оптимистичному прогнозу, ОПЕК может и не потребоваться четкая стратегия выхода. «Стратегия выхода для ОПЕК на самом деле заключается в том, что как только появится ощущение внушительных улучшений на рынке, экспортеры начнут жульничать с ограничением добычи», - полагает Гари Росс из PIRA Energy Group, входящей в состав S&P Global Inc.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс