Аукционы Минфина в среду вновь продемонстрировали слабый интерес к ОФЗ: ведомство смогло разместить бумаги на 29 млрд руб. из предложенных 45 млрд руб. В отличие от предыдущего аукциона Минфин решил не предоставлять существенные ценовые дисконты. Они составили лишь 0.2 п.п. по ценам отсечения. По-видимому, получение дополнительных доходов бюджета (на 1.1 трлн руб. выше плана, исходя из поправок в бюджет 2017 года), а также предстоящее размещение евробондов (по данным СМИ, в ближайшие недели) позволяют ведомству чувствовать себя комфортно, несмотря на падение интереса к ОФЗ, и не предлагать ценовые дисконты, хотя поправки не предполагают урезание плана заимствований.
Низкий спрос на плавающие ОФЗ-24019 в условиях наличия у банков избыточных примерно 200 млрд руб. (неудовлетворенный объем на последнем депозитном аукционе) стал следствием дороговизны этих бумаг. Дисконт к RUONIA – 74 б.п. Банки предпочитают размещать ликвидность или на МБК (РЕПО под залог ОФЗ), или на депозите регулятора (или на корсчете ЦБ для усреднения). Низкий спрос к длинным фиксированным ОФЗ-26219 отражает снижение интереса у нерезидентов. Как мы сообщали, российские бумаги уже не столь привлекательны при такой низкой премии к долгам Индии и Мексики. Это отрицательный фактор для валютного рынка. В случае сохранения подобной тенденции во втором–третьем квартале сужение сальдо текущего счета не будет компенсировано увеличением притока иностранного капитала в ОФЗ.
По теме: Поскольку ОПЕК может спровоцировать ралли рубля, Набиуллина прояснила, когда начнет укрощать его
Если покупателями евробондов выступят резиденты или нерезиденты российского происхождения, эффект на валютный рынок от размещения Минфином евробондов будет таким же, как от покупки валюты Банком России на открытом рынке. А если евробонды купят нерезиденты, то эффект будет аналогичным тратам Резервного фонда. Полученная Минфином валюта уйдет в международные резервы, и на такую же сумму произойдет эмиссия рублей (посредством конвертации валюты напрямую с ЦБ, как это было ранее). Все эти факторы выступают в пользу ослабления рубля. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
