На фоне разыгрывающихся на территории всего Евросоюза политических страстей Россия кажется держателям облигаций вполне надежным местом.

На фоне грядущих выборов в Европе даже самое серьезное со времен холодной войны ухудшение отношений между Россией и Западом, а также санкции, наложенные на крупнейшие российские компании, уже не кажутся им такими уж страшными. Страховка против дефолта по долгу РФ дешевле, чем против дефолта Италии. Если 15 марта на выборах в Нидерландах победу одержат популисты, это может оказать сильную поддержку и другим кандидатам, баллотирующимся в этом году во Франции, Германии и, возможно, Италии, и тоже выступающим против единой Европы.

Российские облигации стали казаться привлекательным убежищем после того, как восстановившиеся цены на нефть помогли национальной экономике выйти из сильнейшей за два последних десятилетия рецессии и укрепили рубль от рекордных минимумов. Показатели доходности в 9 раз превышают усредненные значения по Еврозоне, что позволяет инвесторам лучше балансировать свои риски в России, чем во Франции, где, согласно результатам большинства опросов, в первом туре президентских выборов лидирует Марин Ле Пен, представляющая ультраправый «Национальный фронт».   

По теме: Российские компании стремятся на IPO в надежде на интерес иностранных инвесторов

«Парадоксально, но страна, находящаяся под санкциями, считается менее волатильной и более привлекательной для инвесторов», - комментируют эксперты Allianz Global Investors, компании, управляющей активами на сумму 480 млрд евро ($511 млрд). «Надо снять перед Россией шляпу за то, как ей удалось справиться с рецессией».

Они добавляют, что после обвала в прошлом году на 100+ б.п., теперь российские 5-летние кредитно-дефолтные свопы торгуются на уровнях, сулящих стране избавление от «мусорного рейтинга». Агентство Moody’s Investors Service, которое, как и S&P Global Ratings, ранее опустило рейтинг России ниже инвестиционного уровня, в середине февраля  повысило свой прогноз с негативного до стабильного.

Кроме того, Россия в целом получает сейчас поддержку благодаря общей тенденции ухода инвесторов из европейских облигаций в бумаги развивающихся рынков. На прошлой неделе аналитики BlackRock Inc. сообщили, что в феврале индексы биржевых продуктов, отслеживающих динамику облигаций развивающихся стран, привлекли 1.3 млрд долларов, в то время как аналогичные показатели по европейскому долгу инвестиционного уровня зарегистрировали снижение.

«Если Европа вызывает у вас тревогу, имеет смысл обратиться к развивающимся экономикам», - комментируют эксперты фонда Legal & General Group Plc, крупнейшего в Британии управляющего пенсионными активами.

Однако Федрезерв может омрачить радужные перспективы рынка российских облигаций, ужесточив политику на этой неделе. По словам аналитиков Bank of America, развивающиеся рынки уже не напугать повышением ставки – это событие полностью заложено в цены. Но вот намеки на более решительный отказ от стимулов могут спровоцировать бегство от рисков в этом сегменте. Российские активы тоже не останутся в стороне, хотя, по мнению экспертов, распродажи будут носить временный характер. Так аналитики лондонского фонда Manulife Asset Management, управляющего активами на сумму 343 млрд долларов, рекомендуют покупать любые государственные облигации России в иностранной валюте, а также долларовые облигации компаний металлургического и горнодобывающего секторов.

По теме: Рубль пока еще во власти нефтяного рынка, но ФРС может перетянуть одеяло на себя

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс