Департамент исследований и прогнозирования Банка России (ДИП) опубликовал очередной бюллетень «О чем говорят тренды», в котором сообщается, что в феврале сократилось отклонение инфляции от целевой траектории, что повышает вероятность достижения цели на уровне 4% к концу текущего года. Снижению инфляции способствовали умеренно жесткая денежно-кредитная политика и укрепление курса рубля.
Основной причиной удорожания рубля стал рост продаж валюты экспортерами на фоне сезонно низкого спроса на валюту со стороны импортеров. Приток со стороны нерезидентов сыграл второстепенную роль в укреплении рубля. Привлекательность операций carry trade (прим. ProFinance.ru: стратегия, когда инвестор занимает средства в стране с низкой процентной ставкой и инвестирует в активы страны с более высокой процентной ставкой) в рублях, вероятно, переоценена, поскольку разница процентных ставок в России и за рубежом компенсируется рисками, связанными с относительно более высокой волатильностью валютного курса.
Тем не менее, в условиях повышенных инфляционных ожиданий населения и опережающего роста заработных плат по сравнению с ростом производительности труда возможно возникновение дополнительных рисков для достижения цели по инфляции. Существующий баланс рисков говорит в пользу очень плавного смягчения денежно-кредитной политики, которая должна оставаться умеренно жесткой — такой вывод делается в опубликованном исследовании. Хотя документ подчеркивает, что изложенные в нем выводы могут не совпадать с мнением самого Банка России, здесь с большой долей вероятности можно предположить, что в конкретном случае позиция ДИП и мнение ЦБ соответствуют друг другу.
Это особенно верно, если рассмотреть чуть ранее опубликованный доклад «Инфляционные ожидания и потребительские настроения населения», который был составлен на основании опроса ООО «инФОМ» для Банка России. Согласно этому документу, в феврале снижение инфляционных ожиданий на следующие 12 месяцев замедлилось: инфляционные ожидания по сравнению с декабрем 2016 года выросли на 1.4 процентных пункта до 12.9%.
По теме: Bank of America Merril Lynch: не торопитесь продавать рубль
Можно с большой долей вероятности рассчитывать на то, что по итогам заседания Совета директоров Банка России 24 марта ключевая ставка будет оставлена без изменений на уровне 10.00%. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
