После пяти лет непрерывных убытков рынки сырьевых активов готовятся закончить 2016 год в плюсе, а инвесторы делают оптимистичные и смелые прогнозы на следующие 12 месяцев. Это говорит о том, что затяжной спад на рынках нефти и металлов, наконец-то сделал свое дело. Компании сократили капитальные расходы, что привело к снижению объема предложения на фоне постепенного роста спроса.

Конечно, мощный суперцикл начала 2000-х может и не повториться, поскольку в те годы стремительный экономический рост в Китае требовал большого количества природных ресурсов. Но в любом случае, затянувшиеся на долгие годы неприятности для сырьевых рынков, кажется, заканчиваются. «Соотношение спроса и предложения выглядит благоприятно, для увеличения поставок нужны более высокие цены. Это тема 2017 года», - отмечает Поль Ким из чикагского сырьевого хедж-фонда Aventis Asset Management.

Сырьевой индекс Bloomberg (BCOM), представляющий собой корзину из 22 фьючерсных контрактов, в 2016 году вырос почти на 10% и готовится закончить год в зеленой зоне впервые с 2010 года. Динамика сырья внутри индекса, конечно, сильно отличается: например, цинк в этом году подорожал более чем на 60%, а дизельное топливо - на 45%, тогда как пшеница подешевела на 12%.

Уолл-стрит разворачивается в бычьем направлении

Некоторые инвестиционные компании Уолл-стрит уже меняют свои прогнозы на более оптимистичные. Goldman Sachs, например, в прошлом месяце рекомендовал своим клиентам покупать сырьевой индекс GSCI, утверждая, что дорогое сырье пойдет на благо всему миру, очевидно, забыв про последствия нефтяных шоков и продовольственных кризисов.

Citigroup раньше считался известным медведем на сырьевом рынке, но теперь все изменилось. «Нет никаких сомнений в том, что рынок находится в разворотной точке», - утверждает Эд Морс, глава отдела исследований сырьевого рынка в банке.  «Мы считаем, что позитивная динамика сохранится и позволит инвесторам хорошо заработать в новом году». Значительная доля доходов банка связана с продажей производных инструментов сырьевого рынка.

Несмотря на то, что низкие цены в некоторых случаях стимулируют потребление - например, автомобилисты в США охотнее сжигают дешевое топливо - фактор предложения будет решающим для дальнейшего роста цен на сырье.

Нефть - главная по сегменту

Организация стран-экспортеров нефти договорилась снизить объем добычи в первом полугодии следующего года после неудачной попытки отпустить контроль над ценами. Если страны ОПЕК и другие производители, такие как Россия, выполняя обещание, танкеров, до краев заполненных лишней нефтью, вероятно, станет меньше. "Одной из главных тем 2017 года станет попытка ОПЕК вернуть нефтяной рынок в состояние равновесия, - отмечает Томас Штенволл, портфельный управляющий в сырьевом хедж-фонде Bocage Capital. «Это ключевое событие на первые шесть месяцев года».

Еще один фактор, способный повлиять на рынок нефти и природного газа - это темпы восстановления сланцевой отрасли в США в условиях растущих цен на сырье. Их действия могут частично нивелировать усилия ОПЕК, что возобновит давление на цены.

По теме: Нефть уже определилась, где она встретит Рождество и Новый Год

Рост цен на цинк также зависит от динамики предложения

Предложение определит судьбу цинка, который в 2016 году стал лидером роста среди металлов. В 2015 году горнодобывающий гигант Glencore на две трети сократил производство цинка, что привело к формированию дефицита на рынке.

Но в этом году акции Glencore выросли на 200%, а цены на цинк на Лондонской бирже металлов достигли 2637 долларов за тонну, поэтому не исключено, что компания в новом году расконсервирует часть производственных мощностей.

Промышленные металлы, такие как цинк и медь, в этом году росли в надежде на восстановление мировой экономики и фискальные стимулы, способные поддержать спрос. Обещания Дональда Трампа поднять расходы на инфраструктуру хорошо вписались в общую картину.

Надежды на быстрый рост не пойдут на пользу золоту

В июле цены на золото достигли максимума в области 13366 долларов за унцию, но с тех пор металл, не приносящий процентный доход, сильно подешевел, поскольку рост процентных ставок в США лишает его привлекательности. «Мы точно знали, что любой кандидат, победивший на выборах, пообещает фискальные стимулы, более того, Европа и ряд стран в Азии также скорее всего перейдут к таким мерам», - отмечает Дэвид Донора, глава отдела сырьевого рынка в Columbia Threadneedle. Это обусловит рост цен на базовые металлы, но не на золото.

Уголь растеряет свою привлекательность в новом году Одним из главных сюрпризов сырьевого рынка в этом году стал рост цен на уголь. Китай в апреле ввел ограничение на добычу, в результате уголь подорожал более чем в два раза до 110 долларов за тонну, поскольку коммунальные компании были вынуждены импортировать его. Однако восходящая динамика уже угасает, поскольку власти в Пекине, напуганные ростом цен, ослабили контроль.

По теме: Если бы не ЦБ РФ, золото стоило бы намного дешевле

Профицит на рынке зерновых культур не сулит ничего хорошего.

Сельскохозяйственные рынки в этом году слабое звено, при этом лидерами падения стали зерновые и скот. Излишки обильных урожаев в закромах будут давить на цены, а динамика рынка будет определяться погодными условиями в странах-экспортерах, таких как Бразилия, Россия и США. «По всему миру скопилось очень много запасов, и они будут сдерживать любые попытки роста на этом рынке», - уверен Рудольф Рош, глава аналитического отдела сырьевых рынков в британской инвестиционной компании Schroders.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс