Снижение инфляции и рост заработных плат стимулируют потребительский спрос, упавший во время рецессии к минимальным уровням за последние десять лет. Сегодня будет опубликован отчет по динамике индекса потребительских цен на октябрь, который, согласно прогнозам, покажет снижение годовой инфляции до 6.3% - это самое низкое значение с начала 2014 года.
Однако Дмитрий Полевой, старший экономист ING Groep NV в Москве, считает, что темпы снижения инфляции замедлились из-за улучшения потребительского спроса на фоне роста заработных плат, что может стать новой проблемой для центрального банка.
Россиянам будет трудно экономить в период после самой тяжелой рецессии в стране за многие годы. Снижение инфляции уменьшает склонность к сбережениям, Центробанк уже отмечал этот фактор, как один из ключевых рисков, препятствующих сокращению инфляции до целевого уровня 4% к концу 2017 года.
По теме: Рубль может вырасти в четверг
Регулятор делает все возможное, чтобы мотивировать экономию и сбережения, даже обещает не снижать учетную ставку с 10% по меньшей мере до конца года (ЦБ РФ держит ключевую процентную ставку выше уровня инфляции с января). В Центробанке считают сбережения источником инвестиций, в которых так сильно нуждается экономика на этапе восстановления после двух лет рецессии.
Однако сбережения домохозяйств движутся не в ту сторону: по данным Федеральной службы государственной статистики, в сентябре их доля в доходах снизилась до 7.4%, это минимальное значение за последние восемь месяцев. Номинальные заработные платы выросли в сентябре на 9.4% в годовом исчислении, приблизившись к самым высоким значениям за последние два года.
Это улучшает прогнозы по потреблению, которое некогда считалось главным оплотом экономики, но сильно пострадало в результате валютного кризиса и обвала цен на нефть. В отчете Центробанка, опубликованном в понедельник, говорится о том, что 13% россиян отмечают, что в прошлом году их доходы росли быстрее, или, по крайней мере, на одном уровне с инфляцией.
По теме: Россия. Выход из рецессии есть, но как далеко до него идти и куда он ведет?
Зарплаты увеличиваются, а вместе с ними растет и потребительский спрос. В отчетном периоде, по данным Центробанка, выросли объемы продаж товаров длительного пользования, таких как автомобили, бытовая техника и электроника. Это помогло сгладить падение розничных продаж до 3.6% в годовом исчислении.
"Стабилизация и восстановление реальных потребительских доходов очень быстро начнет влиять на уровень расходов", - уверен Владимир Осаковский, старший экономист Bank of America Corp. в Москве.
Дезинфляция может привести к возникновению замкнутого круга, в котором рост потребительского спроса провоцирует усиление инфляционного давления. Центральный банк не может выполнить собственные инфляционные прогнозы уже четыре года подряд. В 2016 году, по мнению регулятора, рост цен должен составить 5.5-6%.
Между тем трейдеры на рынке производных инструментов пересматривают свои прогнозы по ставке на ближайшие три месяца. В среду форвардные контракты закладывали в цену снижение ставки на 12 базисных пунктов, при этом в прошлом месяце этот показатель достигал 44 пунктов.
По теме: Вольнодумный советник Путина бросает вызов Набиуллиной
"Рост потребления может стать серьезным поводом для беспокойства Центробанка в будущем, поскольку он затрудняет процесс снижения инфляции до целевых значений", - уверен Артем Архипов, старший экономист ЗАО ЮниКредит Банк в Москве.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
