После весьма жесткой посадки китайской экономики мы могли лицезреть неплохое восстановление, но аналитики Danske Bank, ранее уже отмечавшие хрупкость улучшения ситуации, с осторожностью говорят о дальнейших перспективах. Рост ВВП Китая во втором квартале на 7.2% кв/кв после 4.8% кв/кв в первом выглядит впечатляющим, однако в банке обращают внимание на то, что официальные данные по ВВП отнюдь не самый лучший индикатор деловой активности.

Стоит обратить внимание на то, что драйвером улучшения показателя с начала этого года стало восстановление в секторе жилья, умеренный рост экспорта и фискальные стимулы проведенные по кредитным каналам. Во втором квартале сигналы со стороны статистики носили более смешанный характер, в частности можно отметить ослабление импульса в кредитовании и ухудшение динамики индексов PMI. Замедлился и рост денежной массы М2.

Вместе с тем, рост в строительном секторе продолжился, но следует помнить, что здесь есть временной лаг в 3-6 месяцев относительно показателей продаж недвижимости. В первом квартале последние были хорошими, что способствовало ощутимому снижению запасов, и строительный сектор, в ближайшем будущем, вероятно, обеспечит дополнительную поддержку ценам на промышленное сырье. В Danske Bank также ожидают дальнейшего умеренного восстановления экспорта — в пользу такового говорит ослабление индекса юаня TWI на 10% в течение последних месяцев и рост активности в обрабатывающей промышленности в США.

В Danske Bank не думают, что новости из Китая в обозримом будущем смогут оказать значимую поддержку активам развивающихся рынков - восстановление носит циклический и хрупкий характер, однако полагают, что и нового спада в экономике ждать не стоит. Более вероятным сценарием видится умеренного роста в условиях непростого процесса ребалансирования: от экономики, драйвером которой являются инвестиции, к экономике с локомотивом в виде потребительского спроса. Подобный процесс потребует, в частности, значительных изменений на рынке труда. Кроме того, несмотря на улучшения ситуация на рынке жилья остаются непростой и его состояние далеко от сбалансированного — в ряде регионов и городов 3 и 4 классов сохраняется избыток непроданного жилья, тогда как в крупных городах цены вновь демонстрируют неконтролируемый рост (в ряде случаев годовые темпы составляют более 30%). Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex