В предстоящую пятницу состоится заседание Банка Японии по вопросам перспектив денежно-кредитной политики. Эксперты Morgan Stanley в обращении к клиентам дают представление относительно своей стратегии в паре доллар/иена, в том числе, в разрезе вышеназванного события.
Потенциал восходящего движения в паре доллар/иена будет иметь место быть, если Банк Японии поступит вопреки своим предыдущим заявлениям и опустит депозитную ставку в отрицательную зону. Однако Банк Японии критиковал за наличие отрицательных депозитных ставок другие страны, ссылаясь на рефляционный эффект.
Для постоянного ослабления иены придется изменить кривую доходности. Однако есть ряд технических факторов, препятствующих этому.
Во-первых, кривая доходности в Японии уже очень плоская. Доходность на длинном конце кривой может упасть, только если Банк Японии введет депозитную ставку в отрицательную зону. То есть совершит шаг, делать который он до сих пор отказывался и за который он критиковал ЕЦБ.
Во-вторых, рынок государственных облигаций Японии стал более неликвидным из-за поглощающего эффекта программы покупки активов (QQE), проводимой Центробанком. Увеличение программы покупки активов имеет ограниченные пределы. Вместо этого Банк Японии может рассмотреть возможность увеличения покупки ценных бумаг ипотечных инвестиционных фондов или приобретать долевые ETF (торгуемые на бирже фонды). Эти операции оказали бы положительный эффект на рисковые настроения, но сдвинули бы кривую доходности в выгодном для иены направлении.
Соответственно наша торговая стратегия подразумевает продажи в паре доллар/иена после заседания Банка Японии.
Если Центробанк изменит свою программу покупки активов путем увеличения доли покупок муниципальных облигаций, облигаций ипотечных трастов или доли покупок ETF, мы рассчитываем получить возможность входа в короткие позиции в области уровня 119.25. Если же Банк Японии все же увеличит объемы покупок государственных облигаций на 20 трлн. иен ежемесячно, то курс доллар/иена может отскочить до 120.60, где мы снова будет рассматривать возможность продажи. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
