Commerzbank прогнозирует ослабление рубля до 90 за доллар только к концу 2024 года

Вопрос о том, как российская экономика справляется с сочетанием растущих военных расходов, усиливающихся западных санкций, запрета доступа к технологиям и доступа и твердым мировым валютам, а также падением цен на энергоносители, станет известен только в долгосрочной перспективе, считают в Commerzbank.

_{Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 день}

На данный момент Россия предпочитает раскрывать меньше официальной статистики в качестве стратегии, чтобы запутать целенаправление санкций. Сейчас, какие бы данные ни публиковались, большинство внешних наблюдателей также считают их не валидными — мало кто верит, что валовой внутренний продукт (ВВП) лишь незначительно снизился по итогам 2022 г., написали аналитики банка в аналитической записке. Эта масштабная неопределенность в отношении качества данных отразилась бы на более высоких премиях за риск на международных рынках, но лишь немногие российские активы все еще торгуются за пределами РФ.

Последние данные по торговле России, оцененные с использованием зеркальной статистики основных торговых партнеров, показывают сохраняющийся слабый импорт, а также замедление экспорта (вызванное снижением цен на энергоносители). Официальные данные подтверждают, что профицит счета текущих операций сократился на 66% в годовом исчислении в течение января—февраля, отметили в Commerzbank.

В долгосрочной перспективе: 1) запрет на импорт технологий и инженерных компонентов подорвет конкурентоспособность на мировых рынках, 2) Европейский союз полностью откажется от импорта энергоносителей.

Инфляция замедляется, и центральный банк России, вероятно, снизит свою ключевую ставку до диапазона 4–6% в течение 2023 года, чтобы поддержать экономику.

Счет операций с капиталом в России закрыт для основных твердых валют. Отсутствие потоков капитала означает, что обменный курс отражает только торговые потоки, большинство из которых — торговля энергоносителями.

Commerzbank ранее прогнозировал, что пара доллар/рубль останется в боковом тренде в течение первого полугодия 2023 года и поднимется до более высокого диапазона только позже в 2023 году. Но скачок с 60,00 до 75,00 рублей за доллар произошел гораздо раньше, потому что цены на энергоносители резко снизились; цены на природный газ буквально рухнули. Более того, Европа ввела ценовой потолок на российскую нефть, что увеличило дисконт, с которым торгуется нефть марки Urals относительно Brent.

Commerzbank прогнозирует, что курс доллара США к рублю достигнет 90,00 к концу 2024 года.

По материалам MT Newswires