Стратеги гиганта с Уолл-Стрит считают, что доллар будет терять завоеванные позиции, поскольку замедления темпов экономического роста в США даст Федрезерву повод сохранить монетарные стимулы.
Во вторник доллар достиг максимального уровня за три недели. Это произошло после ужесточения риторики со стороны чиновников ФРС и сильного отчета по американскому рынку труда. Укрепление валюты ударило по маржинальным фондам и спровоцировало ликвидацию коротких позиций, что, в свою очередь, ускорило рост цен. Многие стратеги — от Rabobank до ING и MUFG — считают, что доллар продолжит укрепляться, потому что ФРС, в отличие от других крупных центральных банков, планирует сокращать стимулы.
Однако, в Goldman думают иначе. Аналитик банка Камакшью Триведи отметил, что бычий потенциал доллара ограничен из-за сокращения бюджетных расходов и снижения темпов роста инфляции. Это мнение вносит раскол в ряды валютных экспертов, в преддверии выступления чиновников ФРС в Джексон-Хоуле в конце августа.
«Мы не видим оснований для устойчивого укрепления доллара, — написали в записке аналитики Goldman. — Американская экономика начнет сбавлять обороты из-за отказа от бюджетных стимулов, при этом снижение инфляции позволит ФРС оставаться в режиме ожидания в течение длительного времени».
Центральные банки расходятся во мнении
Спотовый индекс доллара Bloomberg вырос в этом месяце примерно на 0.8% на фоне намеков на сокращения стимулов со стороны чиновников Федрезерва. При этом растет вероятность дивергенции между монетарной политикой разных банков. ЕЦБ, например, не планирует отказываться от стимулов, а евро остается под давлением.
«Серьезные опасения по поводу дельта-штамма в Азии и других странах, говорят о том, что доллар будет пользоваться спросом, как актив-убежище, — отметила Джейн Фоули, глава отдела валютных стратегий в Rabobank. — Скорее всего, евро опустится ниже 1.17, а доллар вырастет к концу 2021 и в начале 2022 года сильнее, чем предполагалось раньше».
Ралли, начавшееся в середине июня, привело в замешательство хедж-фонды, которые медленно сокращают короткие позиции. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, чистые короткие позиции по доллару в фондах, использующих заемные средства, достигли максимума за неделю, закончившуюся 9 июля, и составили более 78 000. Затем их число уменьшалось каждую неделю, а теперь, согласно последним данным, оно сократилось вдвое по сравнению с пиком.
«На мой взгляд, решение о сокращении, которое, скорее всего, будет принято в сентябре, может привести к снижению курса доллара, — заявил Стивен Барроу из Standard Bank, который считает, что доллар превысит отметку 1.15 по отношению к евро. — Я также думаю, что многие страны, которые сейчас борются с дельта-штаммом, например, Австралия, смогут отказаться от карантинов, и восстановление этих стран и валют может оказать давление на доллар».
«Похоже, что осенью восстановление после пандемии во многих странах будет двигаться в правильном направлении, что усилит тему рефляции и ослабит доллар, — отметил глава глобального подразделения валютных стратегий в Toronto Dominion Марк Маккормик в интервью Bloomberg TV во вторник. — Самое важное для доллара, как будет развиваться ситуация в остальном мире, но я не думаю, что эта тенденция получит достаточное распространение».
Все будет зависеть от данных
Августовский отчет по занятости помог доллару укрепиться, но из-за снижения интереса к риску и сокращения ликвидности рынкам потребуется дополнительное подтверждение в сентябре, написали стратеги JPMorgan Chase & Co.
Они предпочитают избегать серьезных рисков и держат длинные позиции по доллару против валют тех стран, чьи ЦБ придерживаются более мягкой политики, например, Европейский центральный банк, а также против некоторых валют, которые более подвержены хеджированию на фоне усиления рисков из-за дельта-штамма.
Morgan Stanley по-прежнему рекомендует инвесторам держать доллары. Аналитики банка ожидают роста реальной доходности казначейских облигаций, что нивелирует возможное влияние инфляции, способствуя повышению курса доллара. Тем не менее, они отметили, что «соотношение риск/прибыль в случае роста доллара не так привлекательно, как в начале июня, когда мы стали играть на повышение», поскольку индекс доллара может столкнулся с техническими препятствиями в районе отметки 93.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
National Australia Bank рассказал о том, что сейчас поддерживает курс доллара
Доллар достиг четырехмесячного максимума по отношению к корзине валют
