Пузырь или не пузырь? Это сейчас самый насущный вопрос в инвестиционной среде. По словам аналитиков JPMorgan во главе с Миславом Матейкой, тема спекулятивного роста сейчас самая обсуждаемая среди трейдеров на фондовом рынке. Пузырь раздувается на перегретом рынке. Затем он схлопывается и цены на акции падают также быстро, как до этого росли.
Из последнего явные пузыри замечены в сегменте публичных размещений (IPO), акций криптовалютных компаний и инноваций. Нездоровым спросом пользуются и SPAC (special-purpose acquisition vehicles) — это альтернатива IPO для некоторых стартапов. Выход на биржу происходит не за счет размещения акций, а через слияние с уже публичной компанией.
В банке перечислили привлекательные европейские акции, добавив, что любое снижение следует рассматривать, как возможность нарастит свое присутствие на рынке. В список вошли акции финансового сектора, потребительских товаров и сырья.
Финансовый сектор и сырье
Банк наращивает позиции по акциям финансового сектора. Он считается недооцененным и отстающим. Между тем, доходы компаний начинают восстанавливаться на фоне рефляционной политики центробанков. В список вошли британский M&G с предполагаемой дивидендной доходностью в 2021 году на уровне 8.9%, а также голландская группа ING с дивидендной доходностью 6.3%.
JPMorgan также делает ставку на сырьевой сегмент, в частности, на компании с устойчивыми балансами и низкой безубыточностью. В частности, аналитики отметили привлекательность австралийской BHP Group с предполагаемым дивидендным доходом 6.1% и горнодобывающую компанию Anglo American с дивидендной доходностью 4.5%.
Банк сокращает свои позиции в сегменте основных потребительских товаров, отмечая, что здесь позитивная динамика может скоро иссякнуть. В этом секторе JPMorgan выбирает французскую компанию Danone с расчетной дивидендной доходностью 3.7% и французскую бакалейную компанию Carrefour с расчетной дивидендной доходностью 3.6%.
В сфере услуг связи и недвижимости JPMorgan также сокращает свое присутствие. Здесь наиболее привлекательно выглядит испанская группа компаний Inmobilaria Colonial с дивидендной доходностью 2.4%.
Технологии, энергетика, промышленность и здравоохранение остаются на нейтральной полосе. Интересно выглядят акции британской компании-производителя программного обеспечения Micro Focus BP, осветительной компании Signify и фармацевтической компании Sanofi.
Ротация ценности
Объясняя свой выбор, аналитики JPMorgan отметили, что результаты выборов в Сенат в штате Джорджия можно рассматривать как катализатор, спровоцировавший ротацию ценности.Это понятие подразумевает смещение фокуса на так называемые стоимостные акции, которые движутся вместе с экономическим циклом и часто недооцениваются инвесторами.
«Этот катализатор сработал. Мы еще не выбрались из кризиса, рынкам еще предстоит пережить третью волну пандемии, а статистика за январь и февраль вряд ли будет радовать ростом. Однако, мы полагаем, что рисковые активы начнут укрепляться в первом полугодии», — отметили эксперты. «Мы будем использовать просадку, как возможности для наращивания позиций».
Комментируя тему пузырей, в банке отметили, что в перекосах и ажиотажах на финансовых рынках виноваты центральные банки, наводнившие финансовую систему ликвидностью.
Скорее всего, балансы регуляторов будут расти быстрее, чем ВВП в этом году. «Избыточная ликвидность, накопленная с начала прошлого года, останется рекордно высокой», — говорится в отчете.
Подготовлено Profinance.ru по материалам CNBC
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Слабая корреляция внутри SP 500 предупреждает о рисках обвала рынка акций
JPMorgan и Goldman Sachs оценивают реальный размер стимулов Байдена в $0,9-1,1 трлн
