Почему пикирующий доллар — это проблема для центробанков во всем мире

Евро и иена достигли многолетних максимумов на фоне глобальной девальвации доллара. У Банка Японии и ЕЦБ, как и у множества других Центробанков, прибавилось проблем

Единая валюта направляется к $1.25, это максимум шестилетней давности. Европейский центральный банк, вероятно, попытается остановить дальнейшее укрепление евро путем вербальных интервенций. Между тем иена тоже попала в поле зрения властей после штурма девятимесячных высот. Не исключено, что в скором времени валюта отметится на уровнях 2016 года. Эта динамика лишний раз подтверждает, насколько сильно судьба остальных валют зависит от состояния доллара. Китайский юань уже вышел за пределы зоны комфорта, преодолев отметку $6.5 впервые за несколько лет.

Доллар на минимумах 2018 года

«Уверен, что $1.25 — это точка невозврата для ЕЦБ. Устойчивый прорыв выше этого уровня выведет евро в зону перекупленности и ударит по конкурентоспособности европейских компаний на международных рынках», — отмечает Валентин Маринов, глава отдела валютных исследований в Credit Agricole. «Центробанк начнет вербальные интервенции, особенно если инфляция в Еврозоне будет держаться ниже и без того вялых прогнозов Центробанка».

Центральные банки ощутили негативные последствия сильного доллара во время мартовской паники, когда мировую экономику накрыли осложнения пандемии коронавируса. Но теперь ситуация развернулась на 180 градусов, а доллар устремился вниз. Индекс доллара, рассчитываемый Bloomberg, в среду коснулся отметки 1112 — это минимальное значение с февраля 2018 года.

Индекс доллара на минимумах 2018 года

Источник: Bloomberg

Инвесторы уходят в рисковые активы в надежде на то, что вакцина остановит эпидемию и запустит восстановление экономики. Кроме того, трейдеры полагают, что подконтрольное Демократам правительство продолжит наращивать стимулы. Партия получила контроль над Сенатом после победы в Джорджии.

Доходность по 10-летним американским гос. облигациям поднялась выше 1% впервые с марта. Однако некоторые стратеги ориентируются на реальную доходность. С поправкой на инфляцию доходность на рекордных минимумах.

Евро по 1.25 - вопрос времени

«Для меня три ключевых уровня это 1.25 в паре EUR/USD, 1110 по индексу доллара (Bloomberg Dollar Index) и 6.20 в паре USD/CNH», — отмечает Брэд Бечтел, глава отдела валютной стратегии в Jefferies.

Эксперт уверен, что эти уровни будут пройдены в ближайшие недели. Затем все зависит от того, придет ли инфляция, или нет. Если нет, то насколько оправдан курс доллара на текущих уровнях. Текущий курс евро по отношению к доллару $1.22. Доллар/иена торгуется на 103.85, а юань обосновался на уровне 6.45. Реальная доходность по 10-летним гос. облигациям находится на уровне −1.05%, а это значит, что рынок ждет рефляцию на фоне ультра-аккомодационной политики Федрезерва.

«Реальная доходность будет искусственно удерживаться на низких уровнях с согласия Казначейства и Федрезерва», — считает Стивен Энгландер, глава отдела глобальной валютной стратегии в Standard Chartered Bank. «Доллар будет слабеть».

Между тем обесценение доллара ведет к удорожанию других валют и создает проблемы для других Центробанков. Экспортный сектор теряет конкурентоспособность и усиливает давление на экономики стран с высокой зависимостью от внешней торговли.

В Европе ЕЦБ уже в прошлом году дал понять, что будет принимать меры, если укрепление единой валюты помешает ему достичь поставленных целей. В сентябре член управляющего совета ЕЦБ Филип Лейн жестко пресек попытку евро закрепиться выше $1.20, заявив, что курс евро имеет значение для монетарной политики.

Когда евро тестировал область $1.20, рынок ждал вербальных интервенций ЕЦБ. Однако масштабное ослабление доллара толкнуло единую валюту еще выше. Этот тренд, скорее всего, продолжится, особенно если укрепление будет постепенным.

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Citi: доллар может подешеветь на 20% после выборов в Джорджии

Банк Китая начал интервенции против юаня?

На валютном рынке затишье перед бурей