График золота (спот-цены в долларах США) интервалами в 1 день
С марта, когда волатильность, связанная с пандемией, снизила готовность банков продавать фьючерсные контракты, стоимость ролловера — замены истекающего контракта на новый — была очень высокой, выше, чем обычно.
Это удерживает некоторых инвесторов от покупки и хранения золота на бирже Comex CME Group в Нью-Йорке, крупнейшей в мире площадке для торговли фьючерсами на драгоценные металлы.
Это также принесло рекордные доходы инвестиционным банкам и другим компаниям, продающим золото. Теперь такой заработок, вероятно, снизится по мере нормализации торговли.
Ролловер фьючерсов, истекающих в декабре, уже намного дешевле.
Более 400 000 декабрьских контрактов, представляющих более 40 миллионов унций золота, были обменены в этом месяце на фьючерсы с истекающим в феврале сроком действия, которые стоят примерно на 6 долларов за унцию дороже, как показывают данные CME.
Это сопоставимо с премией примерно в 25 долларов за унцию для декабрьского фьючерса по сравнению с августовским, когда эти два контракта были обменены, и стоимостью около 15 долларов за унцию для ролловера на август с июня.
Стоимость ролловера с декабря на февраль также была более дешевой, чем любой предыдущий с марта, поскольку инвесторы распределяли свои транзакции на более длительный период.
40 миллионов унций золота стоят около 70 миллиардов долларов, а по 6 долларов за унцию стоимость ролловера около 250 миллионов долларов.
Продавцы фьючерсов зарабатывают деньги, когда разница в ценах между истекающими и более поздними фьючерсами превышает стоимость финансирования и хранения золота в период между ролловерами.
«Спред более узкий (на этот раз), но шире, чем он был бы до марта», — сказал один из руководителей крупного банка, торгующего золотом, добавив, что из-за столь низких процентных ставок декабрьский ролловер по-прежнему очень прибыльный.
На нормализацию рынка также указывает снижение поставок золота.
С марта на Comex из рук в руки перешло рекордное количество физического золота, достигнув пика в июне, когда было поставлено 55 102 контрактов на 5,5 млн унций.
