Доллар упал до минимума за два с половиной года, поскольку перспектива массового применения вакцин охладила интерес инвесторов к главной мировой резервной валюте. Индекс доллара Bloomberg упал на 0,2% до минимума апреля 2018 г. после того, как официальные лица США сообщили, что массовая вакцинация может начаться менее чем через три недели. Фунт и норвежская крона в понедельник показали сильный рост по отношению к доллару США, тогда как доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на три базисных пункта до 0,86%.
График индекса доллара Bloomberg и чистой позиции по доллару от CFTC © 2020 Bloomberg
«Новости о вакцинах поддерживают точку зрения о скором восстановлении мировой экономики, поэтому доллар теряет свою привлекательность, поскольку является главным активом на случай поиска убежища», - сказал Родриго Катрил, валютный стратег в National Australia Bank Ltd., «Это благоприятный фон для рисковых активов, но отрицательный для доллара США, особенно с учетом того, что ФРС, вероятно, еще какое-то время сохранит ультра-голубиный настрой».
Прививка, обеспечивающая адекватную защиту от инфекции, может способствовать восстановлению глобального экономического роста и придать импульс росту акций и других более рискованных инвестиций. Такой прогноз подрывает доллар, который, как правило, выигрывает в периоды повышенной неопределенности.
По данным Citigroup Inc., долларовый индекс, вероятно, снизится на 20% в 2021 году, если вакцины против Covid-19 получат широкое распространение и помогут оживить мировую торговлю и экономический рост. Morgan Stanley рекомендует продавать доллар в пользу акций и кредитных инструментов, в то время как Goldman Sachs Group Inc. предпочитает продавать американскую валюту в шорт по отношению к аналогам из развивающихся стран, включая мексиканский песо и южноафриканский рэнд.
«Мы не хотели бы отказываться от коротких позиций по доллару США, учитывая этот (вакцины) важный попутный ветер», - заявили стратеги Goldman, в том числе Зак Пандл в записке клиентам.
Отрицательная реальная доходность
«Восстановление мировой экономики будет соответствовать медвежьим циклам доллара, поскольку финансовые потоки в активы США, рассматриваемые как защитные, уменьшаются, а инвестиционные возможности за пределами США увеличиваются», - сказал Стивен Иннес, стратег Axi.
Доллар упал более чем на 11% с рекордно высокого уровня в марте. Между тем, индекс MSCI All Country World - ориентир для мировых акций - поднялся примерно на 60% с минимума в марте и торговался около исторического максимума в понедельник.
В последние недели доллар оказался под давлением после победы Джо Байдена на выборах в США. Это событие приведет к снижению геополитической напряженности и увеличению фискальных стимулов.
Перспектива сохранения продолжительного периода мягкой денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы оказывает дополнительное давление на доллар. При этом реальные ставки ушли глубоко на отрицательную территорию в этом году после снижения номинальных ставок и сохранения сравнительно высокой инфляции в США.
«Низкая реальная доходность в США перекликалась с ослаблением доллара США после пандемии», - сказал Джон Велис, стратег BNY Mellon. «Вот почему мы думаем, что тенденция к ослаблению доллара сохранится в 2021 году».
Рут Карсон в Сингапуре, Грег Ричи в Лондоне, Bloomberg
По теме:
Вакцины: Pfizer и Moderna для богатых, а AstraZeneca для всех остальных
Новости о вакцине вызвали скачок акций и нефти
Цена золота резко снизилась на новостях о вакцине американской Moderna
