Двухдневное падение фондового рынка США на прошлой неделе возродило опасения инвесторов по поводу спирали продаж, которая может обрушить рынок в целом, но Рик Ридер, глава группы BlackRock Global Allocation, не ждет того, что рынок акций обрушится словно со скалы.
Рик Ридер, главный инвестиционный директор BlackRock Global Fixed Income, выступает на инвестиционном саммите Reuters в Нью-Йорке, США, 7 ноября 2019 г. REUTERS / Lucas Jackson
Что интересно, управляемый Ридером фонд BlackRock Global Allocation Fund (MALOX.O) с оборотом $23,2 млрд в настоящее время имеет позиции на рынке опционов, которые принесут прибыль в случае роста акций.
Откат акций США от рекордных максимумов на прошлой неделе произошел после того, как инвесторы вложились в крупные технологические компании, такие как Apple, особенно посредством покупки бычьих опционов колл. Это вызвало споры о том, не переоценены ли акции, поскольку инвесторы, опираясь на поддержку центрального банка, стремятся игнорировать риски, обусловленные пандемией коронавируса.
«Я думаю, что рынок будет продолжать расти», - сказал Ридер в интервью Reuters.
Global Allocation Fund продавал кол-опционы, имея одновременно длинные позиции в акциях высокотехнологичных компаний с высокой капитализацией, надеясь получить прибыль, если они нивелируют недавнее падение.
Ридер считает, что беспокойство инвесторов по поводу завышенных цен на фондовых рынках неуместно. По его словам, в то время как некоторые акции сильно переоценены, рынок дженериков - нет.
Согласно данным Morningstar, Global Allocation Fund показал финальную годовую доходность в размере 16,99% и превосходит конкурентов в категории US Fund World Allocation на 13,22%.
По словам Ридера, наиболее важным для акций на этом рынке является не соотношение цены и прибыли, а то, что Федеральная резервная система довела учетную ставку до нуля и это свидетельствует о том, что ставки останутся на этом уровне в течение длительного времени.
Низкая ставка дисконтирования обычно рассматривается как положительный фактор для риска, поскольку она снижает порог, позволяющий сделать инвестиционный денежный поток положительным. Снижение безрисковой ставки - ставки ФРС или ставки сопоставимых казначейских облигаций - означает, что стоимость приобретения капитала снижается и удешевляет акции.
«Они создали потенциал взрывного роста, я говорю про то, куда могут пойти () мультипликаторы», - сказал Ридер, имея в виду любой из ряда коэффициентов, на которые инвесторы полагаются при оценке цен на акции.
Откат акций на прошлой неделе был вызван условиями низкой ликвидности и чрезмерно агрессивной покупкой опционов колл в последние дни, что Ридер назвал «довольно необычным».
«Некоторые из из этих позиций закрываются довольно быстро», - сказал он.
Ридер также видит привлекательную возможность использовать опционы, чтобы воспользоваться тем, что он считает дорогостоящей нестабильностью, связанной с выборами. Он продавал волатильность после президентских выборов в США 3 ноября, чтобы получить средства на покупку колов, которые вырастут в цене, если рынок продолжит расти.
«Волатильность в годы выборов всегда значительно выше. При этом рынки много за это платят », - сказал Ридер.
Сакиб Икбал Ахмед © 2020 Thomson Reuters
