Danske Bank: фунт еще проявит себя

Однако в краткосрочной перспективе риски для британской валюты остаются значительными.

   График курса EURGBP

Данные из Великобритании в последнее время преподнесли ряд заметных приятных сюрпризов, однако в целом активность остаётся подавленной, а индекс жёсткости мер борьбы с Covid-19, рассчитываемый Оксфордским университетом, остается достаточно высоким. В Danske отмечают, что всё еще не окончившаяся пандемия и вышедшая на первый план тема Брекзита, дедлайн которого приходится на 31 декабря, предполагают сохранение устойчивой неопределенности, которая рискует негативно сказаться на темпах восстановления инвестиций во втором полугодии.

Негативной для фунта также остаётся позиция Банка Англии. В Danske Bank полагают, что регулятор оставит ставку на прежнем уровне в 0.1%, но продолжит муссировать тему отрицательных ставок, а также этой осенью нарастит программу покупки активов еще на 50 — 100 млрд фунтов.

Риск для британской валюты представляет и большой дефицит текущего счёта Великобритании, который делает фунт уязвимым к спаду аппетита к риску. Более уязвимым, чем евро, который может похвастаться профицитом текущего счёта.

В то же время фунт остаётся фундаментально недооценен — в нём заложена значительный дисконт, обусловленный разводом с ЕС. В Danske отмечают, что без учёта этого риск-фактора справедливый курс EURGBP на основе среднесрочной модели справедливой стоимости составляет 0.83, тогда как на основе паритета покупательной способности он и вовсе достигает 0.76.

В условиях сохранения актуальности темы рефляции, эффект неблагоприятного развития Брекзита на курс фунта может быть смягчён, однако в Danske склонны считать, что Великобритания и ЕС всё же договорятся и у фунта появится шанс наверстать упущенное. В банке полагают, что компромисса удастся добиться поздней осенью и, ожидают снижения EURGBP к 0.88 (прогноз был снижен с 0.90) в трехмесячной перспективе и к 0.86 в течение шести месяцев. В ближайшее же время от пары стоит ожидать дальнейшей консолидации около 0.90, при этом в Danske Bank не исключают рывка к 0.92 при глобальном ухудшении настроя инвесторов или же негативных сигналов со стороны переговорщиков по Брекзиту.

По теме:

Аналитики предвещают фунту падение

NAB: быкам по фунту стоит запастись терпением