После нескольких лет проблем, связанных с Брекситом и коронавирусом, фунт снова сталкивается с рисками. Bank of America Merrill Lynch отмечает, что фунт — худшая валюта в Группы 10 ведущих за последние полвека — столкнется с усилением турбулентности, поскольку экономика Великобритании, пережившая пандемию, столкнулась с возвращением одной из ее худших проблем — двойным дефицитом, то есть совокупным дефицитом бюджета и текущего счета платежного баланса.
Логотип компании Bank of America Merrill Lynch в ее офисе в Гонконге, 8 марта 2013 года. REUTERS / Bobby Yip
Банк считает, что двойной дефицит в следующем году увеличится до 10% от объема производства в Великобритании, что больше, чем в Турции и Мексике, а также в среднем по Группе 20, на фоне экономического спада и рекордных государственных расходов. По данным BofAML, дефицит, напоминающий развивающиеся страны, станет серьезным препятствием для фунта в то время, когда неопределенность в отношении Брексита и пандемии все еще сохраняется.
«Стерлинг медленно превращается в валюту, которая является отражением реальности британской экономики: небольшую и падающую с растущей проблемой двойного дефицита, похожей больше на ликвидные валюты развивающихся рынков», — написали стратеги BofAML Камаль Шарма и Мирия Кириаку в записке.
Они порекомендовали инвесторам продавать фунт по отношению к евро, иене и швейцарскому франку.
По оценкам ОЭСР, объем производства в Великобритании в этом году сократился более чем на 11% после того, как карантин практически остановил экономику. Кроме того, многие на рынке по-прежнему сомневаются в том, сможет ли Великобритания заключить торговую сделку с Европейским союзом и избежать падения с обрыва в конце года. Банк Англии дважды снизил процентные ставки в марте до 0,1%, чтобы поддержать экономику. Государственный долг Великобритании вырос выше 100% валового внутреннего продукта в мае, впервые с 1963 года, что отражает резкое падение экономического производства и рост расходов.
«Как минимум, такая динамика долга будет препятствием для фунта на фоне политики почти нулевой ставки и, в худшем случае, потребует дальнейшей корректировки курса фунта в сторону понижения в ближайшие годы», — написали Шарма и Кириаку. «Brexit, вероятно, навсегда изменит то, как инвесторы воспринимают фунт».
Дефицит бюджета в текущем финансовом году может вырасти до эквивалента 14% ВВП, согласно последнему опросу экономистов частного сектора, проведенному Казначейством. Это станет максимумом со времен Второй мировой войны.
BofAML отметил, что текущее экономическое положение Британии сделало стерлинг похожим на одного из его конкурентов на развивающихся рынках, и назвал недавние колебания «невротическими в лучшем случае, непостижимыми в худшем».
За последние пять лет фунт потерял более 21% своей стоимости по отношению к доллару, что является самым большим снижением среди валют G-10. Он также упал на аналогичную сумму по отношению к евро за этот период. Во вторник стерлинг ослаб на 0,5% по отношению к европейской валюте до 90,73 пенсов.
Джон Эйнгер в Брюсселе, © 2020 Bloomberg
По теме:
Фунт резко вырос на новостях из Великобритании
«Доллар будет падать очень, очень резко» — видный экономист Йельского университета
