18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





03.06.20 16:15

Моральное разложение рынка

Дадли говорит, что поддержка рынка со стороны ФРС несет в себе некоторую моральную опасность

Еще в феврали или в марте, когда вся дискотека под названием «коронавирус» только начиналась, я писал здесь о том, что может сделать ФРС в случае рецессии. Собственно говоря, так и произошло. ФРС переключила скорость работы печатного станка, который с сентября прошлого гола работал «из под полы», надувая рынок РЕПО, на повышенную.

FIG.1

Банкноты в сто долларов в банке в Сеуле, Южная Корея, 9 января 2013 года. Reuters / Lee Jae-Won

Они просто стали печатать еще больше денег, американских денег, которые обслуживают всю мировую экономику. И конца этому не видно. 800 миллиардов баланса ФРС казались гигантской суммой во время мирового финансового кризиса 2008 года. Сейчас речь уже идет о 6 триллионах. Милтон Фридман, основоположник монетаризма, был бы раз узнать, что его идеи работают. Ранее на себе их испытала Японии, потом США и Европа. И только когда стали безгранично печатать доллары, идея реально стала работать, потому что в долларах подавляющее число мировых расчетов, доллар это единица денежно меры, это средство накопления стоимости. Это валюта, отвечающая критериям денег в рамках всей планеты. Парадокс заключается в том, что рост денежного предложения не порождает инфляцию. Экономика высококонкурентна. Есть и другие причины.

Казалось бы, нет этому ни конца ни края: будет ужасная рецессия — ничего страшного, ФРС напечатает еще больше денег. Они думают, что если кредит ничего не стоит, люди будут охотнее его брать. Да, это работает. Они думают, если цены активов будут расти, люди будут больше тратить, закладывая активы, получая кредиты или просто от ощущения, что ты стал богаче (это психологическое поведение доказано в экономической науке). Да, и это работает. Но предел все же есть. Пределом для огульного монетаризма является вера, на данный момент безграничная, в американскую экономику и доллар.

Что пошатнет эту веру? Всплеск инфляции, политические проблемы, скачок развития Китая. Да, все что угодно, может свергнуть доллар с пьедестала, как ранее это произошло с британским фунтом. И что тогда будет? Идеи монетаризма признают утопическими, а экономисты возьмутся переписывать учебники. Доллар будет девальвирован, поскольку девальвация, как показала жизнь — прекрасный способ отчасти не платить по долгам А пока мы продолжаем жить в капитализме без банкротства — это все равно, что загробная жизнь без ада.

А рынок мне напоминает страуса, который чуть что — сразу прячет голову в песок, или еще какого-то зверька, постоянно высовывающего и всовывающего голву из норки, услышав слов “on risk” или «off risk». До количественных смягчений рынок себя так не вел. Он был более фрагментирован, ему были присущи банкротства: Enron, WorldCom, Lehman Brothers. Но у этой проблемы есть еще и сторона моральной ответственности.

Тема моральной ответственности в бизнесе имеет широкое применение. Так, считается, что установление предела несгораемой суммы по банковскому вкладу толкает менеджмент банка на ряд рискованных, безответственных действий, ведь если что, все промахи оплатит государство. О проблеме моральной ответственности при проведении количественного смягчения, наконец, задумались и люди, близкие к ФРС.

Поддержка Федеральным резервом корпоративного долга США, призванная сохранить функционирование рынка во время пандемии коронавируса, может иметь непреднамеренные последствия для стимулирования более рискованного поведения, заявил бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли.


«Люди, у которых есть высокодоходные долги, которые остаются непогашенными, часто поступают так по собственному выбору, - сказал он на Bloomberg Television в среду в интервью Тому Кину, Лизе Абрамович и Джонатану Ферро. - Таким образом, вмешательство Федеральной резервной системы и поддержка цен на подобные активы в целом создают некоторый моральный риск в том смысле, что вы поощряете людей брать на себя больше долгов».


Дадли, который ушел из ФРБ Нью-Йорка в 2018 году, заявил, что намерение ФРС состояло не в том, чтобы выручить заемщиков, а в том, чтобы «обеспечить людям доступ к этому рынку и повысить цену высокодоходных долгов. И я думаю, что реализация задумки оказалась успешной». С марта Федеральная резервная система США представила ряд программ экстренного кредитования, чтобы поддержать кредитование во время пандемии.

Дмитрий Полин, ProFinance.ru

По теме:

Доллар упал после того, как ФРС запустила новую кредитную программу

ФРС нанесла удар по доллару, но ЕЦБ может обрушить евро

ФРС готова к нелимитированным покупкам активов

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.


Последние новости:

03.06.20 13:55  |   Курсы валют ЦБ РФ: курс рубля к доллару, евро, гривне, лире, тенге, юаню 03.06.20 16:49  |  Доллар теряет позиции, но это даже хорошо
Комментарии (всего 19)
 
16:17  mif: можно тренера?)
16:22  Cfnc: 13:51 Cfnc: Зачем ФРС постоянно приучала рынки к мысли о том, что она всегда готова вмешаться и подавить любую волатильность?», - спросил инвестор. - «Не пора ли прекратить это делать? Ведь это подрывает не только саму систему, но и доверие к институту, который является критически важным для благополучия этого и будущих поколений».

Статья слева...)
Вспоминаю высказывание одного тож миллиардера и тож из левой колонки...
"Капитализм без банкротства- как загробная жизнь без ада"
.....
Что пошатнет эту веру? Всплеск инфляции, политические проблемы, скачок развития Китая. Да, все что угодно, может свергнуть доллар с пьедестала, как ранее это произошло с британским фунтом. И что тогда будет? Идеи монетаризма признают утопическими, а экономисты возьмутся переписывать учебники. Доллар будет девальвирован, поскольку девальвация, как показала жизнь — прекрасный способ отчасти не платить по долгам А пока мы продолжаем жить в капитализме без банкротства — это все равно, что загробная жизнь без ада.
Дмитрий Полин, ProFinance.ru
.. полностью согласен.считаю иолько ,сто пока что время смены доллара не пришло...пока что все по накатанной
16:23  hikot: Lissa (16:13), Фонда также готовится к шорту.
16:24  mif: Cfnc (16:22), брателло,сходи погуляй)
16:25  Cfnc: Суть в том,что в условиях сенодняшней глобализации бессмысленно сто то девальвировать...ну...девальвируешь ты доллар...убтёшь немецкий экспорт...со всеми вытекающими политическими,ведь проходили жешь только что...только тогда еще Китай не был так силен.
16:26  Cfnc: mif (16:24), ты на улице ваще т был?)я вот только вернулся,братуха...)сам иди гуляй и кота ...ну,ты знаешь,чо надо делать,кароч...Хаски соседской доложишь
16:28  Lissa: hikot (16:23), ну жестко, жестко зачищают
16:28  mif: Cfnc (16:26), я то погулял
16:28  Lissa: стопы летят, а надо лебедей))
16:31  hikot: Затягивают сипу на 3127.
16:32  hikot: Lissa (16:28), Ювелиристо ;)
16:36  Море: Сегодня в центре столицы и не только в центре, очень много полиции, практически на всех перекрестках стоят машины с включенными проблесковыми, рядом гайцы, и патрулирующих тоже больше, чем в предыдущие дни.
Может это связано с назначением нового, главного полицейского по Москве или еще с чем. Или главные что-то с мэром решили таки сотворить, вот и усиление.
Иной раз останавливают, проверяют как машины, так и людей(людей реже)..
16:37  Cfnc: mif (16:28), ты ваще т читаешь,чо я грю?)я ещё т 40 км отгонял ,брателло)
16:38  Cfnc: Море (16:36), позавчера и в воскресеньн тож было много
16:40  mif: Cfnc (16:37), я -80
16:41  Cfnc: mif (16:40), на авто,канеш)до Знаменки и обратно)а по дороге постригся в Химках?)
16:46  Avatar: Так ведь это.. растут революционные настрои угнетенных народных масс) Восстание пролетариата начавшееся в США уже распостраняется по странам остального мира.. Растет запрос на смену буржуазных элит) Ну и у нас обеспокоились, и меры так сказать принимают) Мы же не хотим как в США..
16:50  Jannbel: Море (16:36), тоже самое … у нас...

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2023 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·