Руководитель глобального отдела анализа инструментов с фиксированной доходностью Стивен Мейджор из HSBC Holdings прогнозирует падение доходности индикативных казначейских облигаций к концу года до 0,5%. Это самый низкий прогноз среди всех экспертов в опросном листе агентства Bloomberg, поскольку большинство аналитиков предполагают, что ралли казначейских облигаций, отмечавшееся в этом году на фоне эпидемии вируса, завершено.
Эксперты HSBC обосновывает свою оценку тем, что экономические последствия коронавируса будут удерживать ставки Федеральной резервной системы около нуля.
Казначейские облигации США пользовались спросом как защитный актив в период рыночной турбулентности, и это способствовало снижению доходности индикативных бумаг более чем на 130 базисных пунктов в этом году, хотя в этом месяце падение ставок остановилось после масштабных стимулирующих мер со стороны центробанков и правительств. К концу торгов в среду доходность составила около 0,63%.
Стивен Мейджор не первый раз озвучивает противоположный мнению большинства прогноз. При этом оказывается прав. В середине прошлого года эксперт предположил, что доходность составит 2,1%, в то время как другие аналитики понижали свои оценки до уровней ниже 1%. В 2014 году он верно спрогнозировал, что доходности упадут примерно до 2,1%, тогда как медианный прогноз находился на уровне 3,4%.
Нейтральный уровень ставки центробанка США, то есть такой, который ни разгоняет, ни тормозит экономику в долгосрочной перспективе, тоже, скорее всего, будет значительно ниже, чем оценивалось первоначально, говорит Мейджор. Хотя ФРС ориентировалась на уровни около 50 базисных пунктов в средне- и долгосрочной перспективе, этот показатель сейчас может быть отрицательной величиной.
По мнению Мейэджора, пандемия привела к значительному снижению нейтральной ставки, что требует пересмотра оценок на будущее в отношение кривой доходности американских госбумаг. Мы будем оставаться ниже 1% в течение очень долгого времени, заявляет эксперт HSBC.
По теме:
HSBC не согласен с мнением, что иена потеряла статус защитной гавани
Доллар — это центральный элемент всей финансовой архитектуры: HSBC
