Американские эксперты рынка финансовых инструментов с фиксированной доходностью из Citigroup прогнозируют, что доходность 10-летних облигаций Казначейства США в 2020 году упадет до рекордно низкого значения 1.25%. В настоящий момент это один из самых медвежьих прогнозов.
Лучшим прогностическим фактором для доходности 10 летних бумаг и остальной части кривой доходности являются ожидания рынка в отношении ставки по федеральным фондам, отметили эксперты Citi в опубликованной сегодня аналитической записке.
Рынок ожидает, что после 3-х снижений ставок в 2019 году ФРС к 2021 году совершит полный цикл стимулирования и снизит ставки до нуля (по нижней границе).
Такой прогноз построен на ожиданиях рецессии американской экономики в течение 2020 года и динамике производственных индексов деловой активности PMI.
Соответственно, на конец 2020 года у Citigroup следующий прогноз:
- 2-летняя доходность: 0.75% (в настоящий момент 1.624%)
- 5-летняя доходность: 0.80% (в настоящий момент 1.698%)
- 10-летняя доходность: 1.25% (в настоящий момент 1.875%)
- 30 летняя доходность: 1.75% (в настоящий момент 2.302%)
Среди крупных банков, опубликовавших своих прогнозы, лишь у Societe Generale цель по доходности 10-летних «трежерис» ниже, чем у Citi — 1.20%. При этом Goldman Sachs прогнозирует доходность 10-летних бумаг на уровне 2.25% к концу следующего года.
Для реализации медвежьего прогноза потребуется становление рецессии в экономике США, хотя эксперты Citi утверждают, что можно обойтись и без нее на фоне низких процентных ставок в глобальном масштабе и высоком спросе на активы зоны безопасности.
Доходность 10-летних облигаций сформировала минимум 2019 г. на уровне 1.472% в этом году, когда в начале сентября аналогичным образом снижались доходности по германским и британским бумагам, а индекс деловой активности ISM оказался очень слабым. Самая низкая доходность в истории была сформирована в июле 2016 года (реакция на референдум по Brexit) и составила 1.318%.
